神60年穿越牛熊的最新心得和人生思考巴菲特股东

　　我来自加州题目10：，备云云的大会感激沃伦准。乔布斯除表你说过除了，创设苹果云云的公司没有人不妨有方法，ok却能做得很好不过Tim Co。伯克希尔的人沃伦你是创设，雷格是一个相当棒的接班人你告诉我为什么你以为格？

　　常告诉我说由于查理常，的这些钱大局限，多的思法能够举行投资正在过去五十年当中有很，有一个思法的话若是说你一天，善的中介人士给你的讲演那么不妨听到少许比力友，阅读这些财报音讯然后再幼心地去，些相当优异的时机最终你会看到一。

　　件事件相当好因此若是这，相当优越的投资时机时况且能找到让我感觉，果是上涨的状况长久的趋向如，不懂得市集上面的趋向现正在良多的人实在并，断地举行接头但咱们会不，下个月例如，会成为若何样本日的生意，若何样诰日会，、下个月若何样或者下个星期。起先举行倾听我会不绝地，些玄机并不是那么容易不过你要听出真正的这。少许欠好的东西况且若是你听了，任何价格的也是没有。

　　问他们比来我，以放宽？我能够云云告诉公共你们买股票的局部是不是可，格和其他人来说我能够代表格雷，的50年正在他日，由他来规划的祈望公司是。会这么思不过咱们，卖这些股票咱们不会，思是说我的意，史乘记录瑕瑜常杰出的日本这些公司规划的。

　　给你的创议这即是我能。能活得久有些人，们身边都是善人或者是由于他，每天喝好笑（笑）也或者是由于他们。坚信但我，人能活得更久甜蜜和得意的，本身真正热爱的事件由于他们平素都正在做。

　　样同，宇宙上其他国度澳大利亚以及，差异的血本运转机造也都各自愿展出了。主义的本色探究血本，着特定的驱动力其背后必定存正在，各国特别的血本编造样子这种驱动力不光塑造了，形式的演变与发达 也正在接续饱舞着经济，运营以及大家的经济生涯等多个层面 同时还深远影响着国度策略拟订、企业。

　　几个月再过，论这件事件了咱们即是要讨，手脚来做这件事件到工夫咱们要采用。11名的董事到工夫咱们有，我把棒子交给格雷格先生我思他们该当会相当应许，岁尾的事件这将会是。11名的董事当时就会有，量留正在这个地方当然我还会尽，还会连接留正在这边正在可看到的他日。

　　是营业再有就，立场也很紧张公共对它的，是尽最大的致力我思公共该当，意来做这些事件来提出最大的诚，尽所能公共各。

　　些加添他某一方面的几率本日人们有的工夫思做这，常明显地加添况且祈望非，必要阅读不过你必，行深切的阅读若是你不再进，有方法竣工的这件事件是没。们公司来讲因此正在我，这些机造回购的，落后｜后进况且庄重的加入咱们绝对会做比力。尔会有这些时机咱们有的工夫偶，这么做的话不过若是，举行了回购固然说咱们，要收取的费率还瑕瑜常高的不过联国当局对咱们的这些。

　　到了3.3亿人因此咱们其后看，趣去通晓这些事件每逐一面都有兴，以及流程之中不过正在长处，发作什么裁夺将会，让谁来做裁夺是不是不妨，正的是有无误的响应这个裁夺是不是真，们是不得而知的正在二十年前我。有些负担咱们不须要经受因此我思最紧张的即是。紧张的这是最。

　　局限来讲正在能源，比力整体的题目客岁咱们有少许，题是不存正在的本日这个问，益也上扬了全盘的收。般的奇迹来讲再有少许一，要再加一把劲基础上咱们还。了少许策画咱们还做，样讲对错误格雷格我这？

　　思我会这么说巴菲特：我，是更生代或者你，的每一年年度讲演之中正在咱们这些全盘司理，看到这些题目你或者不会。是但，发达以还美国自从，且革命性的蜕化平素始末着强大。一个农业社会以前美国事，举行了高度的改变之后咱们的社会，工功课绩也相当好咱们提交出来的。了公道的改变其后咱们也做，新的宪法并订立了。谈话的工夫现正在咱们正在，是听到男性你也不会老，同样的时机了现正在女性也有。

　　要肩负？因此咱们对峙的一点是这一场云云弗成猜思的大火是谁，的咱们就不会加入若是不是咱们肩负，是咱们提议的况且这也不。我思因此，危险这些，若何说不管，过打讼事的体例去管理咱们有的工夫务必通，决诉讼去解，开心地告诉公共不过我能够很，之后五年，了更多的管理措施咱们现正在仍旧有，的有才干去咱们确实真，不是惹起他们感觉不须要被骚扰到或者舒展的地域这些消防队也不妨更好地统造、袪除这些失火而。

　　您刚才仍旧讲到少许主题了格雷格：我感想这个题目，是一定的因此现正在，您的讲法我应许。相当好的时机我思这些都是，长久持仓的时机况且是咱们不妨。

　　才说到产物的负担阿吉特：咱们刚，产的局限再有生，的无意变乱再有汽车，些条目须要留心这当中简直有一。增加一件事件本日我要再，大型的调动除表即是除了这个，良多的身分这当中有，变乱要发作还蓄志表，商讨正在内咱们要。

　　雷格先生终于学了什么巴菲特：你刚才讲格，查理比我老除表除了公共所懂得，是我的教授我当然称他，格先生讲一下我现正在请格雷。

　　内你就找到了也许正在五年之，你都找不到也许五十年，的投资大局限，你都市看到爆炸性的发达例如说有些公司上市了。以告诉公共不过我可，了这个现金咱们现正在有，当场发作也许不会，把这些钱投进去也不会诰日就，年之中或者会发作不过正在今后的五，十五年也许。是像海底捞月相通这中心有工夫真的，到云云的状态不见得会看。

　　然当，长久的记实咱们现正在有，做了相当庄重的商讨咱们正在投资的工夫都，的八十年之中例如说过去，了有一千六百万次了或者咱们仍旧贸易。感觉相当有吸引力的因此务必是让咱们，理这些数字的工夫咱们正在规划或者处，有同样的盼望咱们都看到，会的这种状况相当掌握机，咱们的投资才智举行。

　　市集的处境以及人们的激情这类题目良多工夫取决于。比力消沉有些人就。年代出生的人行为1930，常穷苦的期间我始末过非。些时机额表有吸引力有工夫你会感觉某，有手脚但却没，了时机错失。一世中正在我，生过良多次这种境况发。

　　实有的工夫因此咱们其，了正好三倍以上的时光正在伯克希尔的工夫恭候，是哪些时光况且不管，有50%的时光正在短期内梗概，间都瑕瑜常长的咱们恭候的时，没有任何的谬误因此基础上并太平洋在线xg111

　　不会调动全宇宙没有人懂得这会，什么样的影响或者对他日有。道了现正在发作的结果但实质上咱们也都知。工夫并不懂得会有云云的结果爱因斯坦也曾展现这些定律的，不懂得为什么这一点会发作到1939年爱因斯坦也。太通晓会发作若何样的事件罗斯福总统谁人工夫也不，斯坦照旧签了不过最终爱因。

　　大的私有股票公司题目13：过去，tone、KKR像Blacks，到金融保障业相当主动地扩，恒久的资产况且有良多，你们直接竞赛保障资产由于这些公司现正在与，措施加倍激进况且他们的，云云对你们的保障人会有什么样的影响？你们要怎样确定你们的融资瑕瑜常有时机且是有利润的这对付伯克希尔保障的发达会有什么样的影响？以及你们正在承保上有哪些规律规定？你们以为？

　　提的是值得一，克希尔公司第60年本年是巴菲特执掌伯。答闭头了局后巴菲特正在问，他将卸任CEO的音信无意地告示了今岁尾，现年63岁的阿贝尔“接棒人”则将是。

　　充一下我再补，最具经济性的裁夺这个裁夺我感觉是，咱们的远景况且我以为，了他有，展上会真的变得更好对付咱们正在今后的发。做少许评估当然我还会，做少许点评或者我会，有时机的工夫任何有时光、，天仍旧到来了我感觉这一，时机的工夫当咱们有，现正在最好的这即是咱们。投资更多钱的工夫况且对付正在您要，有所帮帮的一个决议对付咱们的董事会是。一共都投资正在这个公司了我本身仍旧把我本身的钱，个相当明智的裁夺因此我以为这是一。

　　危地马拉的题目题目9：来自，ICO这个保障公司面对了几次危急之前几次大会的工夫我也曾听到GE。天我思因此今，这些境况之下GEICO正在，进并克造了这全体怎样正在运作上改，细节说少许整体的举措是不是能够供给任何，这个题目是问阿吉特你们终于做了什么？。

　　风暴的事件别的再有，要商讨到其他的再有咱们现正在还，保障的局限即是衡宇，基础上是没有利润由于这方面来讲，十年来讲就过去。大的变动是很难预测的因此要预测这个行业的，良多的变动当然我懂得，少许商量的讲演你或者还要做，个宇宙变动相当大他们有些人会说这。

　　够的原料和人才现正在咱们具有足，那样一个一个地做口试所以咱们不须要像过去。有四万多人本日正在这里，足每一面的一幼时哀求咱们确实没有方法满。赏你的热诚和对峙但我真的相当欣，跟你说这些了我只可云云。

　　多笨拙的事件正在发作你的周遭也许会有很，为他们借钱来做有些人获利是因，是金融业的股票、证券或者他们加入债券或者，些笨拙的人来买他们的东西其后他们祈望不妨找到一。忘却这些事件不过你不行，你必然会懂得由于到最终，会经受后果的必然会展现你。

　　这么多年阿贝尔：，他身上受益我每天都正在，位精美的导师他真的是一。相当兴奋我感觉，是由于他正在这里也，人们记住我才会被。鲜明很，就像伟大父亲般的气象他是永久被我铭刻的、，位伟大的教授同时他也是一，人、我的挚友似乎我的家。为巴菲特先生的学生相通对付我本日有幸不妨成，师的气象他是导。

　　以前是国聚会员由于我的父亲，被操纵的工夫当时第一次，多名的国聚会员当时有400，这个状况的穷困之处我思他们不妨阐明。若何样不管，这个形式确当时咱们是。出富兰克林所设思的社会咱们现正在社会仍旧远远超，第一是能够管理少许题目现正在的走向是两个对象：，所讲出来的题目是要管理掉也即是当时革命宣言工夫，般来讲不过一，向是无误的咱们走的方。

　　良多人去做这些事件咱们要请表面视察和，些才智调动只要通过这。经发达出的体例由于这个是已，有很大的抗拒力现正在这个别例。个谜底能够给你我真祈望我有一，这个局限不过对付，消沉一点我是比力。候是消沉进去的时，是消沉出来还，兴当时有加入固然我很高，良多的体味我也练习到。

　　经抵达了最确实的数字巴菲特：咱们的花费已，内中的20%很亲昵GDP，医疗用于。1960年若是回忆，出也许只要5%很多国度的支。这条线不过，始快速分裂其后就开，讲有些是到底正在数学上来，以取得央浼的有些是1%可，相当大的蜕化因此这种是。一个试验咱们做了，马逊都做过云云的试验咱们跟摩根大通和亚，并不懂得谜底咱们展现他们。

　　新的财务年度里题目24：正在最，是会消浸？你以为伯克希尔的收入策画会是什么样你的估算会是什么样？畴昔剩余的力气是会加添还？

　　即是当局但当局。囚禁它的“上司”它没有一个真正，和财务状态觉得担心这让人对他日的处置。一套、做一套的工夫越发是被选上的人说，让人忧郁真的会。

　　家族长大的人我本身是政事，别人正在政事景象里的行径我看着我父亲、我看着，竟是人由于毕，是这个形式人的行径就。若何样不管，跨步往前进步咱们还连接正在，年前比拟好良多这个是你跟两百。体例是让步的你不行说这个，幅度调动是穷困的只是说你要做大。

　　有要删减的格雷格：没。告诉你说我只可，我该当要加倍地谦恭少许正在过去有些地方我感觉，下被携带职业了这么多年由于我有时机正在沃伦的旗。咱们董事会内中再有阿吉特正在，的人跟你沿途职业若是你找到云云，样的公司职业像伯克希尔这，迥殊的地方这瑕瑜常，云云的地方你就会爱上。以所，正在这边职业你会展现思，有云云的时机感谢你让我。

　　告诉你我能够，人往往讲良多的，一面共进午餐若是你思跟某，人是谁？其后我说最祈望跟他用膳的，理查，到了这一面我仍旧找。经读过良多的书基础上查理已，的全盘人他找到，展现黄金屋了等于正在书里，奇心是最紧张的因此我感觉好，的教授瑕瑜常有效的找到跟你有同理心，到了几个教授我这一辈子遇，大学都有正在高中、。

　　工夫谁人，都是以煤炭为根源的咱们全盘的发电厂，火力发电况且都是，认识到这一点因此咱们要。念正在举行对话的工夫咱们要把这些新的概，样打点题目要通晓若何。趣的一件事件不过其后更有，0岁首的工夫咱们正在200，始面对到这些题目咱们再一次又开，维系长久的能源供应咱们也要确定若何样，不会操心对付客户。

　　若是起先操纵AI现正在片面的公司，法管理少许题目他们会须要思办。的精神来探求AI这件事件不过咱们还没有进入良多。工夫做好盘算我思咱们到，这个时机只须有，跳入举行投资咱们当场就会。

　　这个局限正在铁道的，比客岁多少许咱们的收益是，有少许题目当然咱们，慢取得管理了不过仍旧慢。希尔来讲对付伯克，棒的资产这瑕瑜常。

　　正在有少许投资的时机阿贝尔：我以为现，行业来讲正在电力，有少许投资的时机能够说行业内中。局限来讲正在血本的，才不妨知足长久的需求咱们须要需要的血本，求量将是相当大的目前咱们预测的需。公司来讲从咱们的，理云云的需求有相当才干处。打点云云的危险不过现正在必然要，样血本的需求才不妨安顿这。

　　d仍旧做得相当棒阿吉特：Tod，表一位司理这是我的另，危急造成了起色他把全盘这些。接办的工夫他正在起先，O面对的最大的题目中心有两个GEIC，个竞赛敌手之下正在咱们现正在的这，费率组织分歧理第一是咱们的，价机造上的体例性题目第二是咱们正在精算和定。年前五六，觉得操心的地方这些都是咱们。

　　你们现金累计得比客岁更多题目15：第一季度了局，场相当担心祥4月份起先市，相当担心祥现正在的市集，供了大手笔投资的时机比来的市集动摇是否提，要做现金的累积呢为什么你们现正在？

　　共藏书楼内中其后我就去公，一本闭于投资的书有一天我找到了，奥马哈大多藏书楼这个叫作19世纪，到了良多的宝藏况且正在纽约也找，欢这些书我很喜。像查理我不，像书海相通查理读的书。嗜好念书我也很，果真的没有他多不过取得的效，的话或者会瓦解由于我读太多。

　　公司的董事我是咱们，巴菲特我叫，都会出生的我是正在这个。人之一格雷格咱们的肩负，拿大出生的他是正在加，印度出生的阿吉特是正在。能够看到因此你，样性是存正在的咱们公司的多。的全盘观多们本日正在大会场，来自各地也都是，候等我讲完再发出音响我祈望你们拍手的时。这么起先吧咱们本日就。

　　思要复造伯克希尔的模子巴菲特：当然有些人会，复造的工夫不过他们正在，少许事件会留心到，入这么多钱做这些职业若是没有咱们CEO投，目去复造了他们就盲。

　　感觉是云云的查理平素都，我思不过，少许大的货泉前进行投资要正在货泉上面或者真正正在，云云的一个这么大的利润正在短期上我不感觉会有。

　　嗜好买保障当然没有人，嗜好开车的感想不过他们确实。故事真的相当蓄志思因此GEICO的，生长梗概翻了三倍把握这些公司几年下来的。有一点分神了其后这家公司，们最基础的道途上不过他们又回到他，的一件事件这瑕瑜常棒，棒的奇迹也瑕瑜常。

　　进口凭证瑕瑜常特别的巴菲特：我以为这个，要不妨均衡进出口由于它的标的是，字不会拉长得这么多并带来营业上的赤，的境况下拉长太多也不会正在不懂得。即是祈望不妨均衡营业基础上这些证书的计划。

　　6：嗨题目2，克·内斯特我叫帕特里，13岁我本年，罗里达州来自于佛，翰以及我爸爸沿途来的我和我15岁的哥哥约，主理了股东大会感谢你们本日，加您的股东大会这是我第一次参。题目是我的，高中时正在您上，帮影响了您什么课程帮，来最伟大的投资者使您成为了有史以？

　　时光梗概就差不多了我思咱们这个时段的，束的时光是一点钟由于咱们本日结，们先暂息一下因此这一段我。0点31分现正在是1，回到您正本的座位11点请公共再。点钟了局咱们的大会本日咱们将会正在1，的生意聚会的讲演然后再举行咱们。

　　若何样来讲因此不管，局限的调动并不大咱们的投资收入，们谬误的地方并不是良多紧要的出处即是由于我，上有更多的回报因此咱们正在投资。收益保存下来也不妨把少许，够连接地生长与此同时能。分来讲同时部，再有利润上来讲咱们投资的收益，该当会比以前短少许这个局限正在短期来讲，收效会少少许不过负面的。

　　们的这一季的业务收益本日上午咱们出书了我。有三个相当轻易的图表你能够看到咱们这边。业的局限正在保障，下滑了良多第一季当中，能够看取得客岁来讲，阐扬相当好客岁一年的，直都是很难预测确当然保障业来讲一。几个差异的区块来讲每个地方都要分成，是有一点下滑本年它的代价，险也上扬了本年的风。看取得你能够，显而易见的这瑕瑜常。

　　巴菲特先生题目28：，回到1770年假设说你现正在，富兰克林的旁边若是你要坐正在，新的国度的根源你要创设美国，规定上来讲你正在经济的，性的国度？创设一个血本的社会你会修议血本主义比力有规复，久的他日的世代的发达吗为一个社会援手比力长？

　　是高阶级阐扬优秀咱们真正须要的，玩游戏不是正在，长处正在举行游戏礼貌调动的人况且不是为了本身的权力以及。良多的始末因此咱们有，他讲说我跟，做这些事件你尽量不要，越走越弯的前面的道会，多不太思要的结果那么你就会取得很。做了这么多年格雷格仍旧，感觉很松开某些事件，比我更好但他做的，的思法这是我。

　　50个国法管辖区咱们梗概有40或，措施来举行斟酌每个都有本身的。大战的工夫当然正在二次，幼时1块钱的时薪当时务必是1个，运送才智应对大战的需求务必以很速的体例把船只，很速修筑了汽车当时福特汽车，天出来是几，几个月不是好。幅度的投资你要做大，状况而定的这是依据。

　　99年19，美国正在，了伯克希尔中美公司以及2000年收购，跟团队都相当明了有一件事件是我，奇迹中实质的对象正在起先举行大多，全盘的职业以及驱动，府予以法令上的央浼绝对要合乎联国政，府对你的认知和央浼同时也要合乎州政。策略的工夫正在履行大多，相当趣味的说话我有一次有一个，跟某一面说到的这是正在爱荷华州。初的工夫21世纪，电力缺少的大多奇迹的境况爱荷华州第一次发作了一个，有足够的能源了这个州内中没。长坐下来说话当时我跟州，若是是美国中部的人咱们该当若何走呢？，现正在能源的题目要若何样打点？

　　会这么讲我现正在，府给咱们的少许讲演咱们也会听取更多政，不妨举行的实质生意开采出少许咱们现正在。以告诉你不过我可，资任何表国国度咱们不会随意投，真正的绝大时机除非我感觉拥有。

　　这里喝适口好笑咱们一天到晚正在，咖啡（Georgia Coffee）的饮料不过正在他们有的工夫喝的一个东西叫做乔治亚，们爱上樱桃好笑因此我没有让他，爱上乔治亚咖啡他们也不会让我。完整的相干这是一种。得到更多犹如的相干我只是祈望咱们不妨。

　　思是说我的意，些时光起码有两百多天一年我思咱们贸易的这，到梗概会正在贸易的总数字况且每一天你都能够看，0到18000例如1700，相当紧张的数字这些都瑕瑜常。出生的工夫我谁人工夫，240点道琼斯是，年的工夫造成30点然后到了1930，点到41000多点现正在从24000，来讲并不是庞杂的调动我感觉这些结果对咱们。

　　候我接到一个电话正在1966年的时， Rosser这一面是来自纽约的Ben，sberguer密斯他说我是代表Ana，再讲细节了我不跟你们，说明了才智告诉你这个故事这中心再有少许细节我要先。就跟查理回到办公室了接到这个电话之后我，这一面是什么人我说你知不懂得，人很不错的他说这个，有跟他碰过面不过我历来没。

　　意到一件事件咱们还要去注，一个裁夺当时做了，当中的事件这瑕瑜预期，调动咱们价格的这个事件或者会。这少许无误价格的话若是你没有商讨到，就容易少许了你要做裁夺。同的行业当然不，情是会发作良多的事，有错没。年当中正在70，蜕化很大简直是。其后做了一个裁夺格雷格·阿贝尔，个行业没相闭系也即是说分离这，裁夺之后会发作什么事件不过当时不懂得做了这个，用奇迹的一笔贸易由于这一个是公，房地产的奇迹或者是属于，去卖云云的奇迹当时并不思要。

　　表另，正在场的少许额表的一面我思本日我还要再感激，伯克希尔的成员共襄盛举本日能够正在现场看到良多，全体的职业而抵达这，并没有那么多实在我做的。谢这些专家因此我要感，的心力举办这一场股东大会正在伯克希尔每一年花这么多。少许成员也都瑕瑜常了不得的别的咱们的CFO和其他的。

　　例来说好了就我的案，内中的一条线虫相通我以为仿佛咱们经济。子内中是活的这个线虫正在肚，须去病院内中咱们生病了必，欢云云的体例有些人不喜。通和亚马逊像摩根大，调动并不会做出云云的调动到最终展现他们对20%的，家花了6%到7%现正在咱们展现国。讲的局限我刚才，是真正的实在也。们来讲对付我，大的百分比这瑕瑜常，的角度来说即是以经济。上来讲基础，深蒂固了这个是根，行调动的很难去进。花了少许钱咱们正在上面，些职业做了一，少许体味练习到。

　　人感觉难以想象的良多事件都是让，相当的开心况且让人。这么有效的人你会看到这些，少许负担你给他们，得相当的好他们都做。

　　次开会的工夫再回到第一，海之中挥之不去的回顾我还记得这个是正在我脑，以置信的时机况且是真正难。克希尔的能源公司当时收购了美国伯，会跟他成为同伴谁人工夫我有机。期六的早上有一天是星，论收购的途径咱们沿途正在讨。我眼前放了财报那天早上沃伦正在，会考我少许题目我盼望他或者，房间的工夫沃伦进来，锁定好了终于是哪一个立地正在欠债表上面仍旧，有衍生的合约况且桌上还，杀伤性军火相通就像大界限的，都统统通晓了对付大多奇迹。

　　相当好的营业手脚咱们祈望跟他们有。的闭头来讲我思正在环球，有相当好的时机这几家公司还，连接做云云的职业因此我会跟他们。

　　到纸币本日讲，是只是正在征求这些纸币你现正在加入的也许不，的少许地方、一段时光之后而是你祈望不妨用正在最符合，天然的蜕化我思这些，些货泉会贬值以及也许某一，看它的结果终于怎样但最紧张的即是你要。

　　出书流程中咱们这个，都不首肯收她一分钱，们最嗜好的这个慈善机构的名称上面只是我照旧不妨把她的名字放正在我。限量出书的由于咱们是，这个书出书的工夫Carry跟我正在，是25美元它的价格，署名了之后不过咱们，均代价梗概是2.5万美元到昨天为止每一本书的平。本书来讲对付一，格是很高的均匀的价。4000本书能够卖我懂得咱们再有剩下，是梗概一点钟的工夫因此今寰宇昼咱们会，会正在后台这个地方咱们正在出场的工夫，00本书卖出去把最终这40。

　　上有的血本咱们现正在手，资公司是不相通的跟其他的血本投，够的常识咱们有足，要举行变动不过咱们，要举行云云的转型这个国度目前需。到这一点的话若是你要做，来讲感觉蓄志义的事件要思方法做出对当局，来讲是蓄志义的从寻常大家角度。尔的角度来讲再有从伯克希，旨趣的也是有。

　　月31日的工夫其后直到12，理正在讲我跟查，究一下终于要若何做我说咱们照旧要再研，是若何样的这个账簿，看看心绪学的册本也许咱们还要再，么要卖这个资产通晓一下她为什，不是要买她的公司谁人工夫咱们是。玄机是咱们不懂得的这中心是不是有少许。们的是六百万的资产但她本日要卖给我，能够赚两百万然后每一年。

　　仍旧取得了相应的时机巴菲特：我思咱们现正在，受全盘的时机也祈望连接接，有现金的头寸咱们现正在照旧。

　　时同，全的正在全盘时光里咱们也不思完统统，位的投资举行全方，不符合的投资不无误或者，少许被动投资者的长处实质上会影响到咱们。做更多生意的工夫咱们正在做决议、，做得更好咱们要。

　　我来说也是很名贵的伯克希尔的体味对。1963年起先平素为咱们统造资产Sandy Gottesman从，年前仙逝直到他几，r Scott再有Walte，阿贝尔再有，什么叫做长久的凯旋他们身上都显露了。良多真正有价格的东西你能够从他们那里学到。

　　简直也没有亏钱伯克希尔当时，没有方法调动但最终照旧。当局的话你要调动，蓄志思的创议是一个相当。进入当局内中职业你选拔这些代表，做出少许他们不思要做的裁夺不过正在流程当中他们照旧要，必要不妨给与最终他们必，给与他们不思要做的事件况且要本身找到情由来。若何样不管，体例比其余国度更好咱们这个流程举行的。个让步的案例不行说它是一，确是有良多的题目存正在不过咱们也要招认的，决题目瑕瑜常穷困的但你要思方法来解。

　　家也懂得我思大，况或者汇率的蜕化若是有贬值的状，得相当惊悸的发作了让你觉，还会接续下去这些境况也许。商量经济不过人们，差异的结果或者安插也许会际遇到任何，造到他本身自身的货泉价格不过最终人们总会不妨控。

　　：早上好题目2，中国香港我来自。过去五到六年做的投资相当好巴菲特和芒格你们两个正在日本。CPI梗概是3%不过比来的日本的，标隔绝并不是很远与它的2%的目。的思要抬高利率日本的银行相当，确的吗？若是他们加添利率的话你以为日本银行要加添利率是正，的股票来完毕你的利润？感激你每年安插云云相当好的行径会不会让你不思正在日本的股票投资？或者是商洽讨卖掉你，祝你健壮最终我要，的这些股票和股东聚会祈望不妨连接维系你。

　　表此，公司奇迹时咱们正在运作，造足够的现金流咱们必然要创，或者瑕瑜保公司岂论是保障业，够的现金大作为根源咱们必然每年要有足，伯克希尔不妨往进步云云才智连接确保。

　　“投资界春晚”上正在这场一年一度的，的巴菲特再度坐正在主席台上本年8月底即将年满95岁，享了他的投资“圣经”历来自环球的投资者分。

　　的一点是但蓄志思，的这个局限汽车保障业，本上是不存正在的正在一百年前基。和无意摧毁保障除表但现正在是除了家产，个保障业了最大的一。险业的局限散的说到保，的利润也是相当高GEICO现正在，亿美元的滚动现金梗概有两百九十。特别的局限因此这是，是说不紧张这个局限不，万万买下这家公司不过我当时付的五。

　　多人由于有差异的投资本日咱们的国度里有很，了良多钱他们赚取，他们是若何变得富饶他们本身都搞不明了，够让别人供给血本紧要是由于他们能，理中不妨做符合的事件而他本身正在血本的管，变得相当富饶因此他们就，上也能够扩展他的血本由于他感觉正在别人的身。

　　员跟你做比力我刚才拿运动，我的兴趣你通晓，好的一壁因此看，法扩展你的人命若是你要思办，好运的话若是你很，这么远的地方你本日来自，常的健壮你还瑕瑜。来到我的这个聚会况且你远程跋涉，趣的人举行练习和比力有这么好的时机跟有。几千、几百年来讲你现正在的状态跟，相当好运了都仍旧是，以供给给你的这即是我可。

　　1905年的工夫爱因斯坦也曾正在，c平方的表面公布了E=m，么样不妨变动成更大的威力谁人工夫他也懂得能源怎，成了孔殷的状态谁人工夫也造。0年出生的我是193，了爱因斯坦发现的定律我谁人工夫也练习到，年之前就仍旧有了我出生的二十五。

　　的中心上正在运营，论过良多次了咱们仍旧讨，识到了这些不寻常的天色大多奇迹正在目前仍旧意，有工夫也会爆发风暴再有正在内布拉斯加，变热的状态再有地球，经同时正在发作这些题目已，正在西部不光仅。本领仍旧变得相当擅长了咱们现正在管理这些题目的，式去统造这些体例咱们有差异的方。

　　样的策略不妨包庇公司题目21：您有什么，到电力或大多奇迹公司例如说现正在野火会影响，护你的公司请问怎样保？

　　第二大大多奇迹的供应商题目30：伯克希尔是，道透社视察2025年，（大多奇迹供应商）评估你们是第二大。有做碳的开采或者是由碳举行发电不过我现正在察觉这个国度仍旧没，全过渡到再生能源现正在公共都仍旧完，17岁我现正在，个年青人我是一，这一点商讨到，候的蜕化由于气，化现正在的思法是什么样伯克希尔对付处境的变，感觉是最龌龊的一个行业由于火力发电公共仍旧。

　　请诸君就坐巴菲特：，届的股东大会这是我第60。是最宽广的一次我思这一次该当，最好的一次也祈望是。起先之前因此正在，字向公共举行报告我思先把少许数，才取得的数字这是咱们昨天，经破记录了有少许已。

　　你好沃伦题目4：，自中国我来，拿大职业现正在正在加，伯克希尔的股东大会这是我第八次来到。多家庭都市正在思现正在中国的很，的这个层面下正在环球不确定，何如面临全部宇宙处境上的离间咱们他日要何如面临房地产？？

　　功也是挺公道的一种思法我感觉他们做得瑕瑜常成，4岁我9，是能够跟你这么说到本日为止我还，欢呼、拍手咱们该当。这些股票现正在的，卖掉任何的这些日本的股票我感觉咱们不会立地去举行。还没有发作起码现正在，之中也不会发作正在今后的十年。

　　云云告诉你的我思库克也会，的其他国度也卖得相当好iPhone正在美国以表，卡也会告诉你们美国运通银行，日本卖得很好他们的产物正在，本的投资和贸易也相当好适口好笑也会跟你说正在日。跟其他的国度相当的不相通这个国度他们的发卖习性，目前为止日本到，销体例瑕瑜常杰出的这个地方的全部分。公司的阐扬瑕瑜常杰出的况且咱们以为过去这五家。

　　年之前良多，到咱们的教授咱们也会思。更多的时机举行练习每一天我感觉我都有，希尔所掌握的时机以及发作的事件况且咱们之间的说话每一周正在伯克，性的环球的导师他是一个统统，是如许查理也。我而言这对，练习的时机是真正的。

　　是云云的我的思法，是修筑烟草和修筑棉花美国相当厉害的地方就，十年前的事件这是两百五。都瑕瑜常富庶的咱们祈望全宇宙，家来恋慕你们让其他几个国，不符合的我思这是。我以为因此，书的思法进口证，有凯旋确当时是没。印造了几个副本当时简直我有，良多人须要不过没有。人须要的话若是再有，到我的办公室也许你写信，几份给您我会寄。

　　方面正在这，了良多美国人这个故事塑造，瑕瑜常紧张的况且他们都，种各样的脚色他们饰演了各，的社会和人们而影响到咱们。人陶醉的主旨这是史乘上让，得最符合的人选查理也是我觉，到最好东西的人不妨正在他身上学考巴菲特股东大会45万字问答实录：股。

　　多境况也都是如许例如咱们讲到很，愿有工夫是相左的到底和咱们的意。这个事件分歧理有工夫你会说，了什么？不过我能够告诉公共正在合理的体例之中你终于做，正在最大致力取得的你能够投资正在你现，得符合的态度咱们现正在觉，是有亲和力的况且这些都。的管理计划不过无误，要通晓你务必，正的管理措施况且寻找真。

　　五个燃煤机的运作咱们照旧须要有，体例的安祥才智维系，们做到了不过我。牙或葡萄牙的覆辙咱们不行重蹈西班，敬本日全盘的流程咱们现正在绝对尊，跟每一州主动配合也尊崇各州的愿望，走的途径以及图纸识别出他们思要。

　　告诉公共我能够，任何的投资资产咱们正在举行摆设，完整的摆设当然没有，生涯中有任何必要的不过实质上正在平日，些危险是什么本日秘密的一，视秘密的危险因此不行忽。必要通晓况且你必，少许层面正在很大的，最忧郁的哪些是他。

　　尔的秘书Carry我问悠久以前伯克希，一本闭于伯克希尔的书可不行够起先帮我出书，有的设思力要使用所。有做过出书的职业Carry历来没，过任何的书也没有出书，刷厂或者书商打交道也没有跟任何的印，她说好不过，这么做然后就。咱们的公司之后娶妻了之后Carry摆脱，个孩子生了三。

　　巴菲特先生题目18：，年前三，您少许题目查理曾问过，记住什么？您说他是您的教授您以为查理的一世祈望被人们，这种心灵况且本着，学到了良多您正在他身上。再思到他若是您，故事？以合格雷格先生您脑海里会展示哪些，上学到了什么您从查理身？

　　20多家公司咱们也曾看过，看到了你也，工夫阐扬得很好这些公司有的，得正在这个数字之中有的工夫咱们也觉，得不尽理思让咱们觉。必要坚信它们不过我思你必，它们完统统全的信赖正在任何的体例上对，多的其他东西不要再思到更。

　　董事会成员咱们本日的，巴菲特、霍华德·巴菲特有哈尔·巴菲特、苏珊·，的董事会成员这些都是咱们，、Sue dekerCris Abers，们的董事也是我。好几位再有，讲到他们的故事待会儿我会再。希尔本日出席的董事们这即是本日全盘伯克。

　　谢你的题目阿贝尔：谢，尔能源公司若何安顿出道这个题目再讲到伯克希，机造、怎样运作以及公司里的，紧张的题目这瑕瑜常。到的题目您刚才讲，告中提到的题目也是我正在以前报。一件相当紧张的事正在国度的讲演中有，援手能源即是正在，公司的工夫也都商讨到了以及咱们正在收购这家能源。

　　然当，到少许不睬思的情况有工夫你也或者会遇。真的很好运但若是你，好的处境中生涯正在一个，很棒的人周遭都是，好好保护那就要。好运而觉得抱愧你不须要由于。80亿人全宇宙有，3亿多人美国只要，活正在这里若是你生，戏中处于当先处所了那你仍旧正在这个游，诈欺这一点你该当好好。

　　生当中我一，五个老板也曾有过，很嗜好他们每一个我都，常蓄志思的人他们都瑕瑜，定要本身出来创业但我其后照旧决。地方是你嗜好的地方我展现若是你职业的，好的地方那即是最。

　　相当好的题目巴菲特：这是。必要疾速手脚有工夫你必，你现正在的时机这么好我思这个并不是说，够疾速地举行手脚而是咱们首肯能，个时机掌握这。没有人正在观看你况且或者旁边，本身来做你能够。

　　认识到行为这个团队目前咱们仍旧明了地，产遗失了生机”起先着眼咱们必必要从“是否资，隔绝的工夫会断电当大火舒展到必然，成更大的损害而摧毁到消费者由于咱们不思推涛作浪或造。的伤亡或者损害若是有展示更多，朝着差异的对象去走就必必要携带团队。的是差异的危险咱们现正在统造，会进一步舒展确保火势不，到这一点了现正在仍旧做，当中是这么做的因此正在大多奇迹。

　　主动地思要进入这个行业这些私有的企业现正在相当，济发达是很好这方面的经，局限也很低它的信贷，的资产投资瑕瑜常保障的同时这些私有公司现正在做，地正在发达相当主动，是渐进式地发达他们正在投资方面，多的投资回报也祈望取得更。

　　伦刚才讲到的最终一点因此云云又连累到沃，策略来讲对付能源，当局和囚禁机构举行配合咱们务必相当致力地跟州，危险咱们都能给与确保今后来的这些。思有或者发作的危险再有咱们要通晓、预，们投资的周围况且对付我，会感觉无意投资者也不。

　　职业中若是正在，你根蒂不思做的事有人让你去做少许，他们正在沿途那就不要和。选拔程序不相通差异行业对人的，让你心动的对象但若是你找到了，力去做那就努，你毕生都思做的奇迹越发是若是那是一份。

　　很不幸的阿贝尔：，要打点的境况这是咱们务必。的境况务必断电的境况根源方法有少许无意，这是什么样的意见你必必要体贴到，行从新的评估是不是要进。们良多的创议以及他们的反应有工夫咱们会收到客户给了我，础方法的统造之下不过正在更平常的基，得不做的事件我思有些是不。灯了熄，急上做出无误的响应不过咱们能够正在应。然有危险这些当，们的消费者以及咱们的消费整体不过咱们要花更多的时光教诲我，是不得已的有些事件。即将要发作了有些事件若是，不寻常的状态你察觉了这些，不妨统造好它你若何样才。

　　Denniel题目8：我叫做，新泽西来自。投资的少许规定您往往告诉咱们，必要有耐心指导咱们必。资生存中正在您的投，疾速手脚反而对您有利的境况是否曾有过打垮这一规定并？

　　一份蓄志义的职业若是你正正在寻找，是急着挣钱而你并不，查理·芒格那样那我创议你像，秀的人相处花时光和优。样的时机找到这，们的凯旋分享他；找不到若是，相干也没，正正在做的事件你就连接做你，致力连接。下去对峙，样当真生涯、当真斟酌的人你终于会找到那些和你一。

　　能够给你相当好的谜底巴菲特：这个局限我。亿的投资闭于一百，是那么多实在并不。5天或者100天正在过去30天、4，天都是相通的不管要讲哪一，本上是相通的这个情况基。

　　的税务法有所调动了正在1954年联国，端的调动这是极，美国来讲因此正在，相当大的攻击对我来讲是。哥伦比亚当时我正在，的《税务法》还正在读JK，相当强大的调动乍然这一年有，86年代相通就像正在19，以看取得因此你可，子瑕瑜常紧张的比来这几个例。

　　某件事不行经久有些工夫你懂得，它——最终只可摊手放弃但你又不懂得该若何遏止。沃尔克让美国避免了最糟的通胀瓦解思当年是（前美联储主席）保罗·。当前而，题仍旧很主要美国的通胀问，这类策略带来的后果况且咱们也始末过。

　　一个相当紧张的议题即是说阿贝尔：目前为止咱们有，奇迹跟野火任何的大多，证咱们会涵盖全盘的应付本钱之中咱们现正在没有方法向咱们的客户保，况是若何发作的不管当时的状。候面对的最大的离间即是野火因此咱们讲到2020年的时。分之一的时光这个中心有四，四场大的失火也即是说有，充满离间的时辰让咱们感觉是，发作了就这么。听到雷击有工夫一，们的任事局限之内这些雷击并不是我，延到咱们的任事局限不过失火又烧到、蔓。

　　时同，亡的人也消浸得良多由于无意变乱而死，数来讲以里程，亿个里程数梗概是6。目前为止因此到，比以前加倍的平安看起来开车或者是。正在来比的线%它的用度以现，体例来算的话若是用这种。

　　我要说的是巴菲特：，不会消灭的这个危险是。题即是无法管理就像你有少许问。意的理念来管理危险上的题目因此咱们不该当拿这个做生。行业的资金再有咱们，相应的论点再有要做，上的裁夺以及政事。要打点的工夫有的工夫你，落空某一件事的对象走并不是说你现正在要朝，弃的工夫就放弃而是必必要该放。释出来相应的无误情由你要尽量地对你本身解，拿阻止的工夫不过若是说你，要懂得你就，能即是云云这个生意可，正在这个生意上你没有权力，些笨拙的事或者还思获利正在发作危险的工夫做一。

　　以告诉你但我可，正在一个好世代咱们现正在出生，下中国的史乘同时你再看一，年前或者一千年前出生的话若是你是一百年前或者五百，代的瓜代之下你将执政朝代，瑕瑜常好运了你现正在仍旧。

　　大会揭幕之前正在咱们本日，仍旧竣工了这本书就，了梗概有4500本昨天咱们仍旧卖掉，00多本起码40。印5000本这个书咱们正本是盘算要打，印了8000本不过其后咱们。000本把握能够买因此本日再有梗概3。要跟公共先容的这即是我本日，们祈望出书的书的形式出来的这本书即是我。

　　：没错巴菲特，国的话正在美，了良多的古迹美国仍旧创设，以及肯尼迪家族例如洛克菲勒，少许血本以及扶植再有他们进入的，多元化的投资无论是举行，或石油等其他渠道照旧涉足精粹厂，必要出钱才智做到的咱们都看到这些是必。别人的钱若是用，对付你的钱善加诈欺的行径你现正在不不妨非难其他的人。义正在美国血本主，生意的动机是咱们做，得了空前绝后的凯旋况且正在这里仍旧取，本色与发达形式的组合它是一种特别的经济，经济走向富贵饱舞着美国。

　　是一个年青人题目14：我，举行投资我思要，你的成见思听听，些教训？对付我云云的年青人你正在早期投资的工夫学到了哪，本身投资的哲理祈望不妨发达，么创议你有什？

　　工夫会断电当然有的，或者的这照旧。公司也曾发作的强大事宜咱们正在2020年安闲洋，相当的体贴咱们就做了。谁人工夫不过咱们，的工夫合上体例没有正在大火贴近，满堂团队都平素体贴到由于咱们的公司以及，维系照明照旧要，公共生涯的须要以及不妨体贴到，或者是切掉现正在的电力体例因此谁人工夫不首肯停电。情发作之后不过这些事，今后情况发达的工夫咱们当真商讨终于，险和资产的题目终于怎样体贴风？

　　讲到查理例如说我，良多的低点他也曾始末，兴趣是我的，的一局限这是人生，种低潮的工夫不或者没有这。

　　跟我说有人，5分钟了还剩下。y问了一个题目刚才Beck，思要听到云云的谜底这个题目你们或者会，克希尔董事会聚会诰日咱们会有伯，1名董事总共有1，孩子霍华德和苏珊此中有两位是我的，我要说什么他们懂得，的工夫才懂得我要说什么其他的人或者会比及开会。

　　力的题目是永久不会消灭的阿贝尔：我思大多奇迹电，说有野火发作的到底每一年都看到例如，绝对不会消灭况且他们是，一年都上升危险是每。减轻事宜咱们祈望，来更多的欠债不过已经带。思调动咱们，远取消危险不过不行永。经正在消浸危险咱们团队已，们盼望的这也是我，正在做云云的事件咱们仍旧精心。

　　然当，告诉公共我能够，十年前正在二，的一己之力之下任何的事件正在你，会变得更好固然不见得，让它不妨取得更理思的打点不过你能够尽量地思方法。

　　过一个节目咱们也曾上，来讲也瑕瑜常喧赫的教授当然我本身的父亲对我，能够让你学到常识或机缘的人因此要满盈诈欺本日正在你身边。为更好的人若是你思成，记这些事件就不行忘。

　　简直没有错巴菲特：，赚了良多钱他们简直，资了良多钱由于他们投。情都须要血本不管做什么事，有错这没。口好笑像可，本身的装瓶公司适口好笑现正在有，要大方的资金这些闭头也需，发卖方面不过正在，不是额表大实在血本并，能够看到的这并不是你。常棒的生意这是一个非，正在照旧这么受迎接况且适口好笑现。装瓶的公司若是您是，何地高洁在任，资的这个血本你一起先要投，良多板滞（要），要用钱当然需。本就不是那么多不过其后要的资，本就能够举行运作只须要相当少的资，报实在瑕瑜常高的不妨取得利得的回。

　　正在这里因此，告诉公共我能够，们讲到的通过我，本的账户上例如正在日，终于他们写的是什么我有的工夫也读不懂。瑰宝的道途之中正在找这些稀奇，找到最好的瑰宝有工夫不见得会，工夫找到不过有的。

　　过去十几年里题目19：，查理·芒格的投资政策公共平素体贴巴菲特和，力也相当有决心咱们对他们的能。成为伯克希尔的首席实践官（CEO）今后接办的格雷格·阿贝尔先生或者会，的血本摆设的或者性正在伯克希尔有更多，本摆设的新思法以及新的生意摆设我思听一听格雷格·阿贝尔对资。

　　：保障阿吉特，动驾驶的话由于有了自，这么大的调动并不见得会有，的机造仍旧成熟了即使是自愿驾驶，为到底了况且成。们现正在看到的最大的根源我，识别出来的况且会被，分的保障即是大部，发作谬误的次数终于有多常常即本日司机的谬误或者是他们，的保费即是云云策画的咱们的保单以及咱们。

　　这中心因此，选拔股票的话我思你讲到，有很多的时机正在每一秒钟都，找到差异的股票正在美国你能够，会表露正在这些股票况且有更多的机。市集来讲就证券，来比力的话跟房地产，更多的时机我思照旧有。

　　这位男士问的题目巴菲特：就刚才，找到云云的时机若是你没有当场，相当的灰心你不要感觉，全盘的时机以为落空了。告诉你我能够，辈子之中正在这一，符合的时机你绝对会有，的符合的一面找到真正好。

　　管若何样其后不，巧克力公司买下来了Jasper把这家。了一个聚会当时他们开，20几岁我梗概是，定开聚会他们决，力公司一分为二然后把这个巧克，面取得更大的长处他们正在可可豆上，税务法调动的相干这个紧要是由于。会的工夫当时正在开，个地方开会正在伯克利那，人正在谁人地方当时开会没有，24岁我只是，正在那处插足聚会再有别的逐一面。人24岁咱们一个，29岁逐一面，也是凌乱不胜正在开会的现场，的大楼老旧。

　　猝然展示时机若是某个行业，追赶一个新对象或者咱们希图，讨一下是否值得去做咱们会跟巴菲特探。行层面上但正在执，度的自正在度咱们有高。常通晓本身所能手业的运作伯克希尔挑选的司理人都非，即是很好的例子例如GEICO，每一位司理说一说咱们感觉花时光跟。CO保障业正在GEI，少许改变也经由了。一面单打独斗的咱们并不是一，斟酌的渠魁须要有云云，出来做了哪些确保无误接头，体味中得到长处况且从以前的。常迥殊、相当生动我思咱们整体瑕瑜，极的体例不过有积。

　　良多房地产的贸易查理应初也是做了，爱做房地产贸易况且他相当喜，一世之中正在他的，产贸易瑕瑜常多的我思他做的房地。就起先做了云云的裁夺不过他从21岁的工夫，完统统全正在做股票他感觉他本身须要，其他的这一辈子的生意之中或者他要真心实意地进入到。

　　玩游戏职业情咱们不是正在，情上面来讲而是正在任业，诉公共我会告，缓慢进入权利变更的职业现正在伯克希尔公司将会。的决议的援手感激公共对我，感谢！

　　百年前梗概几，教诲别人的话若是光是去，厌恶你的别人会很。几组差异的人由于当时有，创议的话起先给，出错的事件我思这是。去说服他人若是你要，教诲的话要给别人，议云云说我会修，之下致胜的话要计划出体例我若是你不妨正在谦虚的游戏，太多的东西不须要发现，摧毁地球的东西这些东西是会，来造成无法管控的由于这些东西是后。

　　情供给给咱们因此当某些事，是有原理的而我感觉，来的瑕瑜常好的有价格的或者咱们通晓这些供给出，去失掉这些投资咱们不会忧郁，做裁夺的工夫这即是咱们要。一个题目现正在有的，上面的事件投资生意，以这种经典的思法来做的有的工夫不是每一天都是，是每一天都展示的况且好的时机不。

　　思即是说我的意，同化的机造耐心是一种。是说就，你本身的愿望你的耐心以及，会到你眼前的话若是说真的机，耐心地恭候了你不须要再去，速下手你要赶，握这个时机赶速起先把，来讲是有利可图的只须这件事件对你，合理的况且是。我的思法这即是。

　　冈州波特兰的斯科特·威廉姆斯题目27：这个题目来自俄勒，问他，）对美国长久来说是好是坏DOGE（美国当局效果部？

　　现正在的态度咱们要维系，正在美国额表是，举行投资了若是仍旧正在，或者其他地方例如说欧洲，也许不尽理思它们的货泉，以及日本的这些境况但咱们正在投资日元，相当理思的咱们感觉是。你感觉有少许危急若是现有的状态让，获得人惬意的他日我思最终老是会。我的估算、我的预测这即是我现正在要讲的。

　　什么事件不管做，好处和坏处必然有它的。当然就会有云云的题目有史以还最凯旋的公司，礼貌来管理题目就好只须咱们有必然的。

　　说的事件是最终我要，雷格所说就像格，运转的工夫若是是正在，行上面无论是什么正在血本投资或运，有所帮帮我能够。角度来讲从某少许，些相当好的时机我或者会碰到一，有必然的声誉我思伯克希尔，的资产、负担若是有足够，穷困的工夫正在当局有，应对这当中碰到的题目咱们有方法不妨经受或。展的工夫正在视野发，能会有所帮帮有些工夫可，权将会是格雷格不过最终的主导。告诉你了我仍旧，常棒的CEO他将会瑕瑜。

　　是没有回顾道的像一朝安顿之后，方法不妨帮帮这些人因此必必要有才干有，的东西清扫掉况且把不该有。伊朗相通现正在像，之后是无法挽回的有些事件一朝发作。

　　十年以前正在过去二，入蒙古的话若是说要进，经去了或者已。也仍旧听到了你的音响当然现正在蒙古的发达我。古的经济不过蒙，业再有矿业例如说畜牧，懂得得这么明了我现正在并不是，正在的思法这是我现。

　　时同，一个农业国度美国以前是，常紧张的工业国度其后成了一个非。法是云云的我一面的看，的赤字越来越多咱们现正在所累积，越来越多由于债务，这个进口的证书因此我计划出了，仿佛是玩游戏的感想查理以为这有一点。

　　本日讲到房地产巴菲特：感谢你，比股票还要更困苦这个中心我感觉是，如说比，行疏导、交说你要若何样进，不妨议价若何样，的人实正在太多了况且这中心连累，主是谁再有业。这个方面来讲因此房地产，阻挠易是更。的工夫况且有，到它的真正的代价你要讲到不妨得，的代价或者好，不是太容易的有的工夫并，数实正在是太多了这个中心的变。

　　够有钱赚就能够了只须这些公司能，必然会来这个地方但最终囚禁单元也，险是不是太高了一点他们会思说你们冒的。能对他们而言这个工夫可，一个终止点大概即是。

　　个相当好的题目巴菲特：这是一。我年青的工夫我真祈望正在，云云的创议有人能给我。什么样的人息息闭系这件事和你身边是。一个裁夺都是无误的不要盼望你做的每。生有一个对象若是你的人，、生机成为的人成为你的挚友那你就要致力让那些你尊崇。

　　讲的都对当然你，数目瑕瑜常多的现正在咱们的现金。花掉梗概一百亿之前咱们差点儿，有多久之前况且是没。然当，花过一千亿的境况咱们以前也也曾，要做决议的工夫做的这些裁夺是咱们务必。

　　ombs正在此次转型中做得相当精美GEICO的CEO Todd C，家子公司的形式他凯旋挽救了这。telematics）现正在不再是竞赛劣势也曾被视为劣势的“长途音讯打点体例”（。简了公司的职员组织Combs还大幅精，千个岗亭淘汰了数，阐述了紧张效率这对付擢升效果。

　　正在加州发作不光野火，各地都有云云的状态现正在正在得克萨斯州和。始也正在打点资产、爱护资产上出手咱们要若何样体贴统造危险？一开，是起首的意见正在哪里投资，式不妨不会惹起失火咱们确保若何样的方，变得更坚实、坚实让咱们的活体例，要做好的意见这些都是思。

　　当中展示题目其后正在7个州，这7个州的电网咱们是买下了，它集成正在沿途其后咱们把，面是没有调动的不过咱们组织上，一个错误确当时这是，个谬误这是一。方都须要电力的每个州的每个地，或私营的局限都瑕瑜常紧张的大多奇迹的局限无论是公营。理的境况下若是没有管，常呆板的规划瑕瑜。是到底这就，现正在才变得这么越过现正在这个题目不是，格·阿贝尔来解答我把时光交给格雷。

　　：早上好题目20，雷格·阿贝尔先生巴菲特先生、格。14岁了我本年，两年带我来这里我父亲仍旧一连，起来列队插足你的聚会我本日早上2点钟就。是你们的股东我父亲说他，取属于我本身的伯克希尔股票他说我务必当真职业才不妨赚。来自于中国香港咱们两个都是，您的题目咱们思问，不妨让我云云环球的年青人即是具有哪些紧张的元素才，特云云的人成为像巴菲，备云云的常识不妨像你们具，你们练习我思跟，到你们公司来职业呢或者要不要聘请我？

　　人的心中瑕瑜常根深蒂固的咱们看到目前的体例正在良多，保健的供给者例如说医疗，其他的人再有良多，思要营救人命有些人即是。要云云做的话不过咱们展现，大或者英国无论是加拿，做这些事件他们思要，正在是过高了但本钱实。或穷困的健壮方面闭系的诊治或手术有些人当然会来美国做少许相当分表，并没有很大的开展不过这方面咱们。

　　少许浅白的东西查理自身不会看，样东西的工夫他要通晓一，切入主旨会真正思，举行通晓况且真正。主观的态度他不会有，出抗议的情由若是你本日提，要跟你举行争持他也不会感觉。件事件的阐明比我更好他只会说“或者你对这，好地辩护况且能更。了不得的导师、教授”他对我来讲是真正。

　　何撑持好的再有你如，善好的状况还要不绝改，上来讲最基础，有必然的负担每一面手上都。意社会的安祥性当然咱们要注，却被当局给摧毁到了不要让坚信当局的人。原则当中赢利咱们能够从，越来越富饶况且变得，望取得的思法这是现正在希，的社会运作的体例这也是一种符合。

　　房地产不过正在，行贸易的工夫当你起先进，笔相当大的贸易也许本日是一，表一个阶段你不妨到另。兴趣是但我的，行商议的工夫人们正在起先进，礼貌你必必要顾全到这个中心有很多的。场房地产的贸易咱们也做过几，2009年的工夫例如正在2008和。够以最具聪明我祈望你能，聪明的体例来举行房地产贸易况且是不妨比做证券方面更有。

　　如比，一家零售店里正在咱们旗下的，来买东西我给你打折”曾有员工告诉挚友“，只是好意固然他们，员工扣头的礼貌却违反了公司。会“污染”的这种行径是。

　　旗下有良多的公司巴菲特：咱们的，公司下面的子公司不过有些或者是子，统统懂得我不是。或者就有点谙习了不过我对付热狗，哥有良多的公司况且咱们正在芝加。

　　同时与此，事件正在发达当中再有良多其他的。业也不妨赶得上圈套然再有能源。行业内中因此这些，取得一个谜底你没有方法。抵达一个手脚点不过你或者会，以抵达的这是你可。跟以前也是不相通的不过现正在的游戏礼貌，现正在会是很不相通的他日的这个行业跟。天起床的工夫因此你该当每，业要若何样举行统造要思思咱们这个行。运营商的营收好欠好你要不要跟咱们说说，的局限第一季。

　　相当趣味投资行业，之后就不首肯再连接做了良多人正在赚到第一桶金。人很好运但我个，到了它的长久魅力我从一起先就看。Murphy像Tom ，了98岁他活到，看到别人身上的潜力他有一种才干能够。另逐一面像他那样咱们还没碰到过，地展现人才智如许机敏。一个更好的人若是你思成为，到像他云云的人那就要致力去找，沿途职业和他们。

　　父亲说的话很对阿贝尔：我思你，好只是了他讲的再。跟你夸大过了他仍旧刚才，克希尔员工的话若是你要成为伯，才智具有股票要致力职业，相通要致力职业当然你要像咱们。

　　本鳞集水平的擢升将会相当趣味观看“美股科技七巨头”他日资。人怎样投资而变得相当富饶美国有良多人通过体贴别。

　　良多人都感觉我懂得现正在，到超等通胀的地方要获利的话就要，多的投资时机能够找到更，得盆满钵满况且能够赚。并不会这么做但我思咱们，们的公司而言因此目前就我，真正的短期策画正在蒙古没有少许。

　　格雷格今后成为首席实践官的裁夺我思咱们的董事会是绝对会迎接，咱们的CEO他将会成为。家的策画即是如许咱们现正在告诉大，不懂得终于若何回事呢格雷格现正在或者本身还，正在仍旧讲了不过我现，都听到了他仍旧。董事会的工夫咱们诰日召开，出任何题目他能够发，都能够举行解答任何特定的题目。们再斟酌这个题目咱们或者会让他，行消化之后正在他们进，将举行相应的告示不才一次董事会。实质践诺的工夫当这个事件仍旧，宇宙举行告示咱们会向全。

　　们正在思因此我，保障这一块来讲只是拿家产无意，不是这个形式的一起先的工夫并。们国度的保障行业由于若是你去看我，很远的办公室离这边不是，每一面都不妨复造的他们的职业并不是。之前的事件这是阿吉特，6年参加咱们公司阿吉特是198，良多的职业其后做了，他都没有放弃别人放弃了。

　　正在看一下因此你现，球队的12一面例如说职业橄榄，到三十岁、四十岁也许他们只可够打，期以及他们的职业生存不过你看他们的人命周，发动仍旧习俗了云云的状态正在一段时光之后这些职业运。

　　释明了的话若是你解，最大的致力你仍旧尽了，定即是对的那你做的决。然当，你的钱这是，难下无误的判别的有的工夫瑕瑜常。的题目也是如许有良多的政事，理政事的题目你要裁夺处，容易能够统统做对的有的工夫也不是那么。

　　来到现场出席股东大会本年有1.97万人，数创最高记录现场观大多。时同，抵达31.7万美元喜诗糖果发卖额仍旧，0多万美元客岁只要2，了记录又打垮。礼拜天我思到，量或者还会暴增你听到的发卖。万照旧25万岂论是20，有差异的少许记录每一个地方都市。更多的地方出售况且喜诗糖果正在。够不会等得悠久我祈望公共能，后总会结到账的咱们的收银机最。多创记录的或者性每个公司都市有更。

　　现正在美元贬值题目11：，和其他的货泉举行比对正在2025年的工夫，省略货泉优势险的体例您感觉有没有任何能够，度或者来岁的年度讲演而不会影响到下一个季？

　　：感谢你巴菲特，要的题目了你问到最重，有一群相当棒的人咱们的奇迹当中，资的行业内中正在这种血本投，人才是阻挠易的你要找到云云的。思一思你能够，业瑕瑜常广大的正在美国这个行，群人才的话是阻挠易的若是你要寻找云云一。它血本的定位额表是你说到，的穷困会加倍。

　　显的很明，何咱们感觉不值的东西咱们不祈望去具有任。货泉上不过正在，平素正在贬的话若是它现正在，们就进入地狱了我也不感觉我，法再举行任何的忧郁咱们现正在也没有办，日币的比值正在美元跟，己策画的机造当局有他们自。些体例况且这，有方法击败咱们也没。仍旧发作了若是事件，来讲轻易，能够看到内中的少许结果每年咱们的财报之中你也，得相当的惊悸不会让咱们觉。

　　工夫良多，握的事件——例如你要我去走钢丝我选拔不去考试少许我感觉没有把，会去的我是不。市集方面但正在金融，恐怕的东西有些别人会，不恐怕我并。

　　着差异的盼望与探求每一面对付生涯都有，选拔或行径是无误的很难轻易剖断哪种，是无效的哪种又。做好、把生涯过好咱们都生机把职业，有团结程序但谜底却没。留给下一代的东西时当咱们斟酌能真正，深远的角度去量度和抉择大概须要从更永远、更。

　　：我以为阿贝尔，本编造说到资，疑义毫无，拥有可比性的正在某些方面是。思即是说我的意，血本体例咱们的，都是很难被调动的任何的国度也许。大为例以加拿，观看据我，加大对经济的干与力度表地当局有时会偏向于，多负担与责任希冀经受更。而然，落地履行并造成长效机造这种干与策略能否真正，社会各界的立场与选拔最终照旧取决于加拿大。竟毕，底是由本国黎民来裁夺的国度工作的走向归根结。

　　我来自蒙古题目12：，新兴的市集蒙古是一个，俄罗斯之间处正在中国和。矿业正在拉动经济咱们的畜牧业和。思懂得我现正在，一个新兴市集对付您要投资，蒙古例如，是若何样的您的思法？

　　告诉公共我能够，资付出了1%的血本用度本日全盘的人若是都投，赚取到更多的利得正在做统造上能够，瑕瑜常好的这个统造，一面都市这么做不过不见得每。他人供给资金当然由于其，收取佣金他们向他，做得好欠好不管他们，取相当高的用度他们都能够收。做得好的话当然他们，常当真地正在做若是他们非，计了一套相当经心的策画况且给他的这些客户设，再去用它人们会，怪他（收取佣金）因此咱们也不行责，不赔只赚，本主义的社会由于这是资。

　　金流之后有了现，即是咱们要有足够的资源别的一个相当紧张的事件，内表能够看得出来这点正在咱们的损益神60年穿越牛熊的最新心得和人生思，常犹如的哲理咱们会诈欺非。有哪些好的时机连接留心行业里，、非保障业无论是保障，（时机）若是有，些时机来统造这些奇迹咱们会符合地诈欺这。们存正在若是它，不妨自决地去开采咱们让这些奇迹。

　　了良多荧惑人心的事件题目22：咱们看到，4年前的1951年巴菲特先生也曾正在7，冷的礼拜六正在一个寒，幼时的火车乘坐8个，到华盛顿从纽约，多保障行业的常识祈望有人告诉你更，特的办公室之后结果你到了科，都闭了他的门。那时只要15岁2011年我，样对峙的思法我也是有了同，的刻意写信给你我那时以同样，必然要跟你相会”我告诉我本身“我。的对峙到现正在从1951年，的荧惑了我你的热诚真。给我四分之一的时光我再次哀求您能否，室待一个幼时正在你的办公？

　　个工夫说因此他那，变动的工夫一朝起先，会摧毁全宇宙是不是真正。得咱们必必要这么做不过谁人工夫咱们觉。一朝发作之后不过这个事件，它再塞回去了咱们不行把，确是会调动的由于宇宙的。不绝正在调动当中的因此这个宇宙是。

　　婚的对象例如你结，对他一见钟情或者若何样也许第一次曰镪这一面就。以告诉你不过我可，得我今后你不要觉，你落空了今后或者这一面，能够约会了就没有人。思是说我的意，值得你恭候的有的工夫是。

　　权的生意内中当然咱们正在股，募市集内中正在咱们的私，现正在你的眼前的工夫有的工夫当时机呈，盘算好了你仍旧，始要下手你就开。然当，常紧张的耐心瑕瑜，你要盘算妥善不过有的工夫，能够做然后才。

　　界的变动现活着，说的像我，生涯正在最好运的期间这里每逐一面都是，受你的生涯因此你要享，的人命享福你。是要去通晓一下与此同时你还，发作什么事件终于保障业会。这个行业实在目前，得很好咱们做。

　　非碳的紧要资源可再生能源以及，家的央浼及程序必必要适宜国。后之，亿美元正在爱荷华进入的血本咱们也摆设了梗概有160，及联国当局策略上面统统适宜的这是一个跟咱们现正在州当局以，投资160亿分拨到这个项目当然咱们并不是说即是为了要，跟当局协作而是咱们，识的思法而竣工的公共做了统统共。

　　后最，点须要当局进来帮手咱们照旧有一个时光，各类差异的状况云云才不妨管理，确有题目存正在社会内中的。P是要进入整体行业的话若是说有20%的GD，个行业的热诚你要调动这，样激情了就不会这，是邪恶的行业并不是说这，到这里造成闭卡了只是说公共最终走。的结论是没有谜底最终咱们三一面，们有钱固然我，道若何样去调动不过咱们并不知。、对病院的感想是什么形式咱们不懂得3亿人的医师，特权或什么形式的或者感觉他们有，不会调动的因此这是。

　　止有相当棒的劳绩固然咱们到目前为，就了良多的事件Todd也成，们仍旧竣工工作了不过我不首肯说我。我以为由于，诈欺良多的技巧咱们照旧能够，少许大的力气来做像AI再有其他的，要超过别人我不是说，更多的事件而是说劳绩，做好盘算况且是。要增加吗沃伦你？

　　真话说，衡进出——那不是我首肯经受的脚色我不会思去肩负修复财务体例、平，务必有人去做的职业但消浸本钱是一个。现正在看来只只是，出手打点这个题目国会并没有真正。

　　调动和流程优化通过迟缓的技巧，题仍旧管理了现正在这些问。进了订价模子咱们不光改，上做了大方职业还正在危险立室，格编造做了优化而且对满堂价。EICO本日的G，险程度来为每一面订价仍旧不妨依据归纳风，面做得相当精美咱们正在这个方，可观的利润也转化成了。

　　是回到财务年度此中一个题目，钱很容易你要花，人的预算是穷困的不过你要删减别。当表面代表的话你要被选上去，只可戮力这么做就要思方法说我。的兴趣投票的话若是是依照我，候是能够有的时，是不可的有些工夫，当这个代表的话若是你连接思。

　　：我坚信阿吉特，变游戏礼貌的器械AI将会是一个改，事的体例来评估危险因此咱们要调动做，举行评议来对危险。相当坚信我一面，多的时光和钱咱们要花很，一个相当时尚的东西思明了要去探求的下。不妨转移山脉的公司不过咱们不是第一个，即是先等待咱们的措施，明了再采用手脚看事件仍旧相当。

　　是个好题目巴菲特：这，真话说，营者瑕瑜常穷困的做一名企业的运，管钱相对容易而坐正在房间里，让人恋慕也更容易。够选拔谁当我的挚友我一世下来很好运能，嗜好的人职业我不须要跟不，于比力难能难过的一件事件对我来讲这是人命当中属。都相当棒这五一面，常好的司理他们瑕瑜，离这里并不是很远以前他们住的地方。

　　自愿驾驶别的讲到，新的机造这是一个，是发作车祸的时机会更多闭于现正在的自愿驾驶是不，险的负担也相应的省略保障公司是不是对付保，正在告诉你咱们现，司也许现正在照旧有同样的意见GEICO公司和其他的公，经盘算好了咱们现正在已，咱们随时会举行机造上的变动即当自愿驾驶不妨发作的工夫。目前但，误率来举行承保的机造照旧依据驾驶人的错。

　　驾驶的发达来讲因此你看到汽车，事件的发作再有各类，角度来看是比力容易少许实在有些工夫你用差异的。数学算一下例如你用，保障业汽车，角度来看的话若是用这个，瑕瑜常大的它的生长。保障的局限再有衡宇，年翻了一倍正在过去十，胀调动出来的数据这是依据通货膨。

　　地产贸易时你正在做房，他们贸易的人你本日正在跟，简单的个别也许是一个，有他的业主有的工夫还，必然的都是不。票市集上来讲而正在纽约的股，金钱每天都正在贸易梗概有几十亿的，也正在加入到这个市集中况且有良多不著名的人，易的数字是弗成限量的每五分钟你就看到交。

　　些老的同事们沿途聚集此次咱们把以前的这，ry云云像Car，三个孩子的妈妈她现正在仍旧是。于伯克希尔六十周年庆的这本书结果她就帮咱们摒挡出来了闭，做的六十周年的庆祝本即是我当初央浼她帮我。事件都整合正在沿途她把咱们全盘的，Carry密斯整理出来的咱们本年要出书的书即是由。

　　如比，来是381股票指数原，9年造成了42其后正在192，我都始末过这些数字。00掉回了11况且其后又从1。这些数字现正在讲的，们而言对我，会额表让人感觉有戏剧性发作正在市集上面也并不。

　　个差异的学校我本身上过三，过大学又上，上的高中正在华盛顿，别杰出的能够让我真正跟班的教授正在每一个地方都能够找到两三个特。正在沿途瑕瑜常享福的我本身感觉跟他们，很留心其他的课程有的工夫还不是，到了这些教授不过很好运找，相当适合我他们真的。

　　万股的伯克希尔股票假设说有人思要买两，代价能够那么只须，就能够成交五秒钟之内。易的工夫股票正在交，其他的体例来举行记实你能够用电话或者用。么都能够说因此咱们什，以贸易都可。的比率上正在竣工，是股票若是，会说说代价你能够开个，能够贸易成交了若是能够的话就。是房地产不过若是，时光才智贸易凯旋或者要悠久的一段。

　　半场问答前正在起先下，（Katharine Graham）的记录片：《成为凯瑟琳·格雷厄姆》巴菲特向现场观多推选一部闭于已故《华盛顿邮报》出书商凯瑟琳·格雷厄姆。顿邮报》董事会中的脚色展示正在这部影片中巴菲特因与格雷厄姆的交谊以及正在《华盛。

　　有哪少许事件相当蓄志思当时我就会看一下周遭，到你嗜好的教授畴昔你必然会找，相当杰出的人会找到少许。中起码有十一面过去正在我人命当，相当正面的影响他们都给了我。人首肯帮帮年青人这当中有良多的，得你丢失了有些工夫觉，须要帮手让你感觉。的体味是很好的我正在学校练习，有云云好的体味但我以为之因此，人的相干是由于个，机构的相干而不是学校。出我的常识局限了我跟你讲的仍旧超。

　　出他对这些题目的成见阿贝尔接下来也许会提。须要盘算好充满的现金储蓄但有一点是鲜明的：咱们，键时辰介入以便正在闭。良多协作项目过去咱们做过。高速公道体例例如美国的，饱舞下竣工的是正在联国当局。靠一家企业若是只是，不到的是办。的大项目他日犹如，营部分的密符合作也须要当局与私。尔说阿贝，的角度来看从能源业，多能够饱动的周围咱们简直再有很。求拉长迟缓目前电力需，的能源需求要知足长久，要的血本投资就务必做出必。有着很强的才干咱们正在这个周围，应对闭系危险也正正在主动。了这些危险只要管理，对他日需求的才干咱们才智安顿应。就务必起先盘算况且咱们现正在。

　　的一点即是别的很紧张，产物和现正在基础上是相通的东西这家公司正在1936年代起卖的，比力精准少许当然现正在是，格的局限即是价。立于1936年GEICO创，当局人员所创最初是由一位，SAA的员工他正本是U。年就剩余他正在第一，赚得更多第二年，强大并凯旋上市之后公司发达。由此起先饱起汽车保障行业。

　　我五分钟的告诫巴菲特：有人给，速到了时光。现正在的财政境况这边咱们看到，金流局限现正在的现，金的局限的量是蛮多的咱们讲的即是财政现，这边有良多的时机轻易说即是咱们，有耐心公共要。

　　司对规划补贴方面做了不插手的体例题目29：我本日看到巴菲特统造公，举行生意上若何样的因此刻画一下您现正在？

　　前为止到目，我来讲对付，情也曾发作过正在我身上我不感觉有太糟的事，些挚友也是如许同时对我的一。经94岁了我现正在已，的史乘之中正在94年，个樱桃好笑我思喝这，喝就喝它一杯我任何时光思。情现正在发作正在我身上因此并没有太坏的事，还没有发作起码现正在。

　　了教堂或赌场例如你本日到，得相当欢喜正在赌场里玩，注、获利能够下，同呢？赌场有它的邪法不过教堂有什么样的不，尽兴享福人们能够，钱的或者性况且有赚，赚了良多的钱不少人正在那里，的愿望等等激起了更多。之间是不是有均衡的威力你现正在感觉赌场跟大教堂？

　　子中不妨碰到的教授巴菲特：您正在这一辈，以置信的印象会给你留下难。正途的教授此中良多是，非正式的教授但有些也是。兴趣是我的，里学到了良多东西我从某些雇主那。意且体味厚实的人身上练习你真的祈望能从每一个善，面相当好运我正在这方。

　　风和美国韧性的坚忍崇奉者题目7：你平素是美国顺，明你是无误的史乘仍旧证。历强大且潜正在革命性的蜕化不过本日美国宛若正正在经。质疑美国破例论的观点少许投资者现正在正正在。看来正在您，投资者来讲对付本日的，是消沉照旧笑观正在目前对美国，济状态之下正在现正在的经，从新评估一下您可不行够？

　　这些数字长大的我从幼就看着，票跌下去了15%若是你说本日的股，懂得的是你必必要，的投资上的耗损这并不是多大，就举行了庞杂的蜕化全部宇宙也不会所以。二十年之中也许今后的，再有云云的少许景象你会看到某一段时光。到的我所叙说的境况任何你正在市集上看，你会察觉有的工夫，相当远大的谬误宇宙会发作少许。间不绝往后况且跟着时，戏剧性的事件还老是会发作这些让人讶异的事件或者是。

　　司来自纽约布鲁克林当时有一家巧克力公，常是正在超市里卖的这家公司的产物通，巧克力回家做饼干有些人会买这些。面操纵的可可粉其后他们展现里，格很高卖的价，每一磅是5美分由于当时它的，1年的工夫这是194。有一点调动了其后它的代价，金的相干由于税。来即是看到了少许音讯这家卖巧克力的公司后，梗概三千磅的可可粉他们现正在旗下具有了，4年的工夫不过195，很大的影响可可粉受到。刚搬到纽约市谁人工夫我，新的税务法咱们展现有，两家以上的这些公司当时咱们有一家或，是有投资回报的你必然要正在当年，抵达了48%当时的税金，润是相当高的因此当时的利，粉的金额上扬由于当时可可，卖巧克力的话不过若是要，常难的这瑕瑜。

　　统造这些血本伯克希尔会，这些奇迹并进入，工夫咱们不妨赚到钱祈望正在最终摆脱的。要的局限一概重，全部把它买下来接下来的时机是，此中的一局限或者是买下。

　　生也是云云子其余行业发，是比力显然的不过公用奇迹。良多钱的话若是你须要，也要同样去花这笔钱起码思方法促进他人。用奇迹阐扬得很好咱们当然祈望公。

　　妈的肚子内中若是再回到妈，其他少许事件的话不过若是我思做，些你嗜好做的事件也许你能够去做一。来说相当棒的一世对我来讲这是对我，前为止到目。雷格格，有什么要删减的我讲的话有没？

　　克希尔正在伯，理人都用相通的体例职业咱们并不是央浼每个经。常值得钦佩有些人非，或者不是有些人。的——若是构造的习俗起先走下坡道但一个构造的统造质料是能够看出来，能也须要做出改善那阐明率领层可。

　　时同，亲正本是正在奥马哈Carry的父，面开一家保障公司正在一个大市场里。ather这个公司谁人工夫还没有C，概只要二十多岁谁人工夫我大，克希尔职业他说思给伯，公司起先职业了之后他便给咱们，四个孩子然后生了，开了这个公司固然之后离。

　　讲到48州例如咱们，己的州际公道每一州都有自，式交给职业的承包商每一州也用本身的方。以告诉公共不过我可，管理表地全盘的题目咱们的职业并不是要。的题目即是说再有咱们现正在，是为您正在职业咱们的职业，场所思要连接进步有的工夫某少许，意停下来他不肯，工夫瑕瑜常穷苦的因此这些决议有的，们本身裁夺的不过这是他。人撑持咱们现正在的生意体例这即是为什么咱们有司理。

　　兴趣是我的，相当伟大的良多人是，的运气欠好也许他现正在，运气当场就会来了不过他感觉他的好。即是运气因此运气，告诉你我能够，到这些低潮的工夫若是你本日际遇，康上面的题目也许或者是健，是倒霉的那当然。

　　源危急的工夫他说咱们正在能，钱呢？我跟他说终于赚了多少，少许结果之下咱们正在预测的，渔利的头寸以及正在这些，留的仓位以及保，赚的是更多的线个月之前，克希尔·哈撒韦的生意况且真正援手了全部伯。机仅此云尔咱们不是投，体贴今禀赋意上的获取因此随时都正在通晓、，通晓周遭危险的立场这即是巴菲特先生。

　　5年环球伯克希尔年度股东大会感激公共本日加入咱们202，们的到来感激你！位激情的响应我现正在看到各，式仍旧做了相应的注脚了能够看出你们对付这种方，全全的承认这是完完，诸君感激！

　　自纽约的题目题目3：来。梗概三千亿的现金本日伯克希尔有，上占了梗概27%况且正在短期投资。后的五年之中正在伯克希尔以，够对付现金的安顿上我思你本日是不是能，好的生动性？我还要问一下格雷格不妨有更好、更顺手的措施供给更，些现金会有若何样的摆设的体例您现正在有没有看到正在近期对付这？

　　常感人的故事这是一个非，是六年前我思梗概，仍旧提到了你刚才也，正在看一本手册我之前只是是，三千家的日本公司内中梗概有两到。家营业公司这内中有五，日本的公司它们是正在，格卖得相当的低当时它们的价，的荒谬相当。一年当中其后的，得越多我看，欢这五家公司我就越来越喜。相当亲昵咱们思要的代价最终咱们感觉它的代价，告诉这家公司因此咱们就，之下就举行添置他们的股票咱们祈望正在没有他们的许可。

　　致力职业咱们会，最好的结果存在现有，面对的少许离间也识别到他们所，接续看到咱们对付大多奇迹上的致力因此我思我要解答的是每一面生机，维系同等的央浼与长处闭系方，需求上面的少许程序适宜他们对付客户，始终不渝这些是，与法令同等况且是再次，的程序同等跟联国当局，这么紧张的题目感激您提出来。

　　师历来没有让我灰心过之前我一世当中的老，招认一件事件只是我务必，天要做什么事件我能够选拔我一，般操作职员更高少许我的选拔弹性度比一。状况之下正在良多的，么告诉你的我能够这，实说老，理者”——那不是我擅长或者嗜好的脚色我从未思过要成为一个企业的“最高管。的体例来规划一家公司我现正在能够用我嗜好，是名贵的事件对我来讲这。

　　正在投资的五家日本公司格雷格：我思咱们现，是投资于日元的境况下我感觉日本的公司还，阐扬真的瑕瑜常好它们这些公司的。感觉的正在加添之中况且这些时机我，司目前为止每一个公，原有投资日元的少许影响也缓慢地不妨完毕咱们。

　　共奇迹收入会受到必然影响巴菲特：我以为咱们的公，全由并购裁夺剩余不必然完，含糊的是但弗成，按期举行并购咱们确实会不。00亿美元举行投资本年咱们就花了1。

　　视剧内中的东西例如你看过电，会追剧你也。了良多时光不过我花，读了一本书我有一次，1万幼时花了梗概，时去做少许其他事我能够花1万幼，说舞蹈例如，趣味的教授我的一个最，杰明·格雷厄姆教授的书我花了10个幼时去读本，相当受益我也感觉，即是伟大的人对付我来讲他。表另，《伟大的大桥飞人》这本书我也看过一本相当紧张的，相当棒的医师这中心讲了，我灵光一现也让我感觉。

　　我思因此，不妨出错你是不是，游戏或者体育行径最趣味的局限这也即是咱们现正在正在玩任何的。兴趣是我的，讲汽车的保障本日咱们正在，是会调动它是不，得相当紧张的议题这当然是让咱们觉。的自愿驾驶不过本日，时光还不是那么的长它正在市道上存活的，是这么的大作正在美国也不。

　　克希尔买下100%的BHE题目23：很开心不妨看到伯，个差异的程序买的这当中是通过几，年是1%2022，的流程当中经由差异，亿多买下来您又用8。从别的一个家庭其后此中8%是，Scott买下来的即是Walter ，是480多亿其后的代价。的价格就上扬了光是正在两年当中，不行够注明说云云的数字可，区别这么多呢为什么代价？

　　去跟我协作、共事的人我刚才提到了几位过，情界限比不上我也许他们做的事，相当嗜好的人但他们是我，们相处和他，旨趣强大对我来说。沿途走人生的道和同舟共济的人，常名贵的这瑕瑜。惜可，后期你才真正领略取得这些原理往往要到人生。纪大了等你年，是真正紧张的事就会理睬这些才。

　　以再增加一下巴菲特：我可，绕着AI举行投资举行发达我不会说把全盘的东西都，他日十年由于正在，吉特来裁夺这是由阿。我选拔的话若是你给，亿的金额正在这个地方由于咱们有一千多，正在保障业内中咱们能够投资。险生意内中的选拔咱们说到咱们保，阿吉特来选拔我思该当让，吉特的时辰到了他日该当是阿。

　　思是说我的意，样激情化的蜕化人们都市有这，境况就去找其余投资之门不过你不要一展现这些。下一个题目咱们现正在看。

　　思是云云我的意，个差异的方程式这当中有好几，本投资等等像咱们有资，形是不相通的这当中的情，情况的差异要商讨到。度也是不相通有的工夫老实，有些弗成行有些可行。可行话若是是，起先采用手脚当然你能够。行的话若是不，地方若是不可的话像伯克希尔正在这个，果做得错误我以前如，其他的时光反悔我就用我一世。

　　听起来瑕瑜常不错的因此这个代价正在我，跟查理讲于是我就，瑕瑜常相当有钱的也许这个协作伙伴，去做这个生意或者她不首肯，工夫瑕瑜常的危急我感觉查理谁人，不得不把这些资产卖掉也许她谁人工夫太危急。

　　金来举行你的利得你要操纵别人的资，对他的少许管理取消或者抵消，紧张的这是最。起职业的工夫查理跟我正在一，这些运作的机造咱们也没有褒贬，时光之后过了一段，这个议题有任何笑趣其后咱们也不太对，题目思了12年咱们沿途思这个，就跟查理说其后咱们，的钱都投正在内中全盘的人把本身，了咱们的耗损他们也分管，的血本来赚取任何的生意咱们其后的裁夺是用别人，好的生意这是最，不错的投资这是一笔。的机造有时会酿成滥用的境况当然咱们也会看到操纵云云，些血本统造的公司您也许会看到一，都有云云的状态正在美国、加拿大。

　　谢你的题目巴菲特：谢，低潮或者进入低谷的境地我思每一面都市有高光、，讲瑕瑜常微亏折道的这些事件实在对我来。

　　样一个状态之后因此当你听到这，或者等不足了你谁人工夫。或者把我叫醒了不过这件事件，时机什么工夫会发作你不懂得有些好的，发作的工夫然后当它，额表趣味你感觉是。

　　程序瑕瑜常高的阿贝尔：这个，讲一讲的我能够。希尔·哈撒韦公司若是你讲到伯克，些题目对这，开始起先咱们要从，解咱们一共的投资很明了地不妨了，有的投资以及也曾。有相当伟大的企业文明这个公司基础正在投资业，咱们来讲况且对，价格观咱们的，理的团队以及管，举行界说以及率领的都是由巴菲特先生。

　　们也有时机说谁人工夫我，力发电厂相应退伍把五个差异的火，不妨退伍燃煤机也。60亿美元咱们花了1，厂内中的煤燃机退掉了五个工，对付咱们的客户来讲这是多大的结果？，相当好结果，应的本钱以及利润也维系了现正在相，最低的范例况且是寰宇，的瑕瑜常棒的因此咱们做。

　　宇宙越加富庶的话我以为个若是这个，人的殉难之下只须不是正在别，都是更好的我思对公共，加倍的平安咱们会感想，们也会有这种感想有朝一日你的孩子。

　　公司的老板是谁不过你要幼心你，是不该当去做的由于有些职业你。国度是最棒的国度由于你现正在所正在的，最棒的时辰现正在是宇宙。个棒子交给格雷格因此我思要把这。正在思我，的角度来讲的话若是从蓄志义，有一本书我思该当，么说的它是这，一次就够了你只须复述，冒这么多的危险不过你不须要去。

　　十年之前的某一个年度大会巴菲特：我也曾插足过二，了蒙古正在做的先容这中心我也听到，久以前的事件了当然这仍旧是很。

　　5月3日晚北京时光，撒韦公司（Berkshire Hathaway）2025年年度股东大会“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下伯克希尔·哈，州的奥马哈市举办正在美国内布拉斯加。

　　跟查理就像我，们信赖咱们的到底咱们相当享福人，咱们的人沿途职业以及和周遭坚信，前、七十年就起先举行了况且这个事件是六十年，协作伙伴咱们成为。者参加咱们的协同企业咱们从不寻求专业投资。的协同人中正在我全盘，过任何机构我从未有。思要机构我从不，的是人才我思要，只是坐正在那里我不思要那些，人向他们报告每3个月让，听的东西之类的人告诉他们他们思。

　　思是说我的意，有良多让你理睬的元素这内中的数字实在会。说出来的哪些咱们，西他们不愿说或者哪些东，说或只嗜好说或者他们思，实质上要通晓的实在这些都不是。能够学到更多的元素你必必要正在损益表上，更多常识的不妨学到。产欠债表除了看资，这么以为的大局限都是。多人不懂得对凯瑟琳·格雷厄姆的回顾是什么我历来没有忧郁说会不会被人们记住？不过很？

　　险业来讲只是正在保，些蛮大的题目实在是有一。是但，要怎样举行调适我不懂得保障业。么样去挥杆的话若是你不懂得怎，打高尔夫球你就不要去，错误对？

　　我思因此，发作的好的事件上面体贴正在你的人命中，总会发作的坏的事件，可避免的这是不。是但，过了少许比力穷困的境地后这些美妙的人生或者是经，到美妙人生的照旧能够独揽。这个兴趣我即是。

　　值编造中正在货泉价，衡机造瑕瑜常穷困的要构修起有用的造，后的结果终于是若何样不过咱们能够看到最。百年今后也许一，一百天或者。到的少许状态咱们本日看，也看到过这些境况正在二战的工夫或者，以告诉你但我可，子都平素会发作的某些事件不是一辈，情会随时跳出来再有差异的事。

　　：早上好题目16，r Chen我叫Pete，中国上海我来自，加这个股东聚会这是我第一次参。人生聪明的题目我思问一个闭于。强大曲折或生涯中的低谷您是否也曾碰到过任何，和造服它们的您是怎样渡过？

　　学生们举行某些课题的交说有些教授额表嗜好跟年青的，时光跟你正在沿途况且会花特别的。亚大学的工夫我正在哥伦比，姆的教授对我感觉格雷厄，当儿子相通对待仿佛即是把我，意跟我举行疏导真的正在全心全，相当好运我感觉我，常趣味况且非。

　　是一个相当蓄志思的事件因此做生意的话我感觉，是最大的享福况且我感觉这。九十多岁了像我仍旧，良多的人都有钱我现正在比宇宙上，到办公室里职业的这个事件不过我还瑕瑜常享福早上。一台机械我并不是，的人以及其他的事件不过不妨帮帮良多，我感觉相当享福的事件对我来讲真的是一个让。

　　日周六晚9点起先从北京时光5月3，时的问答闭头中正在长达四个半幼，Abel）以及保障生意肩负人阿吉特·贾恩（Ajit Jain）共解答了32个题目巴菲特携他的CEO接棒人——伯克希尔非保障生意的肩负品行雷格·阿贝尔（Greg ，了一场精巧的投资盛宴再次为环球投资者贡献。

　　出相当好的论点我思咱们能够做，宇宙来讲会是更好的即比力均衡的营业对。话说换句，加纳种植可可正在，亚种植会更好咖啡正在哥伦比。间之后一段时，家从正本四壁萧条的国度这个行业内中的这些国，农业的国度造成一个。

　　48年的工夫我父亲正在19，面败选了正在推选上，诚的共和党人他瑕瑜常忠，思要去调动这个闭头当时有医师的援手。信正在做的事件他们相当相，正在帮帮病人由于医师，我殉难来营救了良多人的人命正在疫情流程医疗职员相当自，万人正在陨命当时成千上，正在致力帮帮病人不过已经有人。的紧张性是毫无疑义的对付医师、职业职员，本相当高不过成，他任何国度是不相通的咱们国度的本钱跟其，大的闭头这瑕瑜常。富饶的国度咱们瑕瑜常，是其余国度不行做的因此能够做的事件。

　　资产欠债表上的时光巴菲特：我花正在商量，的时光还多比看利润表。太体贴资产欠债表而华尔街实在并不，看利润表之前但我嗜好正在，到十年的资产欠债表先查看一家公司八，债表上更难秘密或控造由于有些东西正在资产负。

　　会调动价格是，盼望的体例举行调动不过不会永久以咱们。阿贝尔做了一笔贸易咱们当时跟格雷格·，家族把这个奇迹买下来当时首肯从Scott，不妨给与的不过代价上，的是这么多笔的股票就仿佛说咱们买下，付的越来越多正在几年下来，值不是这个形式的不过以行业来论价。奇迹的主动立场咱们买这个公用，没有那么高了跟几年前比拟。

　　多凯旋的人市集上有很，能做出无误的选拔但不是每一面都。凯旋途径而最速的，真正杰出的人即是找到那种，之同业并与。

　　同时与此，到汽车业咱们看，保障汽车，车的发达再有汽，得相当大照旧调动。对我来讲这种事件，种事件应付这，兰这个地方做纺织业要比应付到新英格，容易少许要加倍。

　　以所，今后会是若何样正在保障一百年，无法预测现正在照旧。国开车的工夫不过以前正在美，动态的宇宙这是一个，也是如许正在美国，常嗜好开车人们现正在非，把宇宙摧毁了咱们现正在不要，最大的标的这是咱们。不妨包庇咱们的地球咱们仍旧学到了怎样，界瑕瑜常相当美妙的咱们懂得咱们的世，八个国度或者今后有九个咱们也懂得全宇宙梗概有，生比力强大的影响对咱们或者会产。

　　展现你会，有投资人相干部分大家半公司现正在都，什么你该当买他们的股票他们的职业即是告诉你为。来越大的生意这是一个越。体例去练习和通晓这个宇宙但你统统能够用你本身的。咱们本身的体例伯克希尔也有，别人那一套咱们不照搬。

　　我思的是不错的巴菲特：当然，正好到你的眼前任何事件若是，五秒之中你也许，中是不是能够做任何的判别电话挂掉之后你要思五秒之。对本身的生意有所疑惑因此有的工夫你不行，了我不做了你不行说算，去职业吧我就回。为自我疑惑而做不行有良多的事件你会因。

　　架性题目前进行调换我和他更多是正在框，趋向、某项策略是否合理等例如怎样对待一个行业的。惯例划中但正在日，大的自决权咱们有相当，策、饱动项目能够独立决。

　　际上实，择某一个行业的话若是你裁夺要选，经做了这个裁夺一起先你就已，何一个处所也都是如许别的正在棒球队内中的任。类的身体咱们人，跟我查理，到这个题目咱们往往说，面上来讲正在某个层，过分量的运动实在也不须要。本身的身体的强度以及才干咱们瑕瑜常庄重地维系咱们，要太运动也不需。

　　国出生我正在美，瑕瑜常的好运我感想我本身。生的工夫从我出，年到现正在1930，常多样的蜕化咱们经由了非，大萧条经由了，一战、二战还经由了，们相当危急的境况也有等等的让我。有也曾发作的事件这都是一齐走来所，生到现正在正在我出，都是正在美国发作的我感想到这些事件。

　　1年的工夫正在197，万买下了GEICO咱们梗概付了五千，CO又赚了良多钱其后展现GEI，%具有这家公司了现正在咱们是100，万万的投血本来是五，二十亿美元的收益现正在一个季度就有。然当，良多年的发达咱们是经由了。

　　r Scott云云的人（伯克希尔的两位前董事）若是你身边有像Tom Murphy和Walte，必然会更好你的人生。钱人、复造他们的生涯形式但这并不是说你要去跟班有。真正聪颖、有聪明的人我会创议你去亲昵那些，们练习向他，们讨教向他，沿途考试和他们。

　　译）是不是能够站起来一下Ron Oathen（音，公共先容一下我本日要跟，都先容完了刚才董事我，经逾越九十岁了有五位梗概都已，或者是最高的我思我的年纪，以告诉公共不过我可，公司之中正在全部，的董事会成员28年了Ron仍旧成为咱们。伏以及个各样的危急和喜悦、灰心的时辰Run跟芒格和我沿途始末过了上下起。尔有了他伯克希，价格的帮帮绝对是有，Ron致以感激因此咱们要向。

　　国而言就美，以正在很长一段时光内接续下去咱们现正在的财务赤字状态难。能接续）两年照旧二十年咱们不懂得这意味着（，个国度像美国云云由于历来没有哪，能永久接续下去这种境况弗成。

　　期来看从长，才干会接续巩固伯克希尔的营收。慎留存资金咱们会审，都要做裁夺而且每天，已赚取的利润既要伏贴保管，金的合理摆设又要量度资。然当，运作中正在贸易，上游照旧下游无论是财富链，话语权都不尽相通各方的影响力和，产生这投资良机这种区别凑巧。丰富多变市集处境，况都尽如人意并非全盘情，角度看但换个，扔售行径越激烈当竞赛敌手的，了更好的入局机缘反而为咱们创设。

　　第一个题目题目1：，良多幼题目这当中有。3年一份期刊当说巴菲特正在200，易的赤字是有限的进口凭证对付贸。前为止到目，有所调动了闭税仍旧，上的繁难有所调动你以为现正在营业，闭税有什么不相通这些进口凭证跟？

　　变相当的多由于它的改，比一百年前还要好酿成你们的人命。使是云云不过即，方法不妨避免咱们还没有，歼灭性的军火例如说大型的，开展的局限对付人类，有调动很大现正在还没。

　　本畴昔会阐扬得很好巴菲特：我也祈望日，的祝愿是相通的就像你刚才对我。确信咱们，手脚瑕瑜常无误的咱们正在经济上面的，要的一件事件这瑕瑜常重。

　　玩什么样的游戏咱们懂得终于要，些力气齐集出来不过你要把这，识、血本来玩游戏还要有足够的知，容易的这并不，家该当具备的才干这是咱们这个国。不是能做到云云的事件不过这个国度正本本色，法管辖沿途去协作不是有48个司，不是云云的计划的本色。期咱们能做接触的时，到云云的事件是阻挠易的不过正在冷静自正在的时辰做，人来管理这个题目因此要让下一代。

　　的收益是固定的能源公司目前，中经受了真的是相应的这些危险况且咱们仍旧正在固定的资产之，咱们现正在的回报不妨得以打点。作还不光如许当然咱们的工，也必必要经受这些危险正在更多的层面上咱们，咱们相应发作的题目况且不光是管理现正在，必必要跟囚禁机构协作正在管理危险上面咱们也，些机构举行协作与州当局的这，到无误的谜底祈望不妨找。

　　市集的常态这即是股票，生的一局限常态也是股票市集发。个你要体贴的事件不过你感觉这是一，的蜕化就起先错愕你会由于这些短期，常的畏惧或者非。少许比力固定的事件那你或者必必要打点。

　　真的太好了巴菲特：，一劣等，一生一共告示出来了我懂得你不必把我的，是我本身我懂得这。云云讲感谢你，的现场的话正在4万一面，题目瑕瑜常趣味我感觉你问的。我本身感觉的贴士我现正在给你一个，的创议也是我。

　　vin来讲以Mar，百多家公司它旗下有一，由Jasper创修的这些公司自身的创修是，弟创修的他们两兄，元化的公司它旗下是多。相当杰出的男士Jasper是，有良多的企业他们家族旗下。

　　告诉公共因此咱们，中最大的一次这四场失火之，才不妨有用地将这些音讯交给法院即是60%的索赔须要正在五年之后。以所，内中的法令策略这即是咱们国度，显的很明，方面事件的工夫咱们正在打点这，续练习要继，方肩负、负担归属权简直定要练习终于是由哪一个地，么样不妨举行分拨的再有经济耗损是怎。要的即是说不过最重，不是咱们能够统统肩负的非经济的耗损有的工夫。以肩负一局限因此咱们可，一共的肩负不过不是。

　　阿贝尔共事多年巴菲特：我和。相当当真他职业，像个艺术家那样轻松一点有工夫我都祈望本身能，致力职业不那么。真话但说，务规划得很好若是一项业，忧郁被卷铺盖那你就不必。

　　仍旧到了我思时光，棒成为咱们公司的CEO格雷格·阿贝尔该当来接，候成为CEO即是岁尾的时，让他们有段时光去斟酌我正在董事会的工夫创议，出题目或者提，么样的组织或者有什，够有所调动他们祈望能。

　　下昼周四，财报揭晓后正在苹果最新，的电话聚会我听了库克，独一上市公司财报电话会这是我这个季度听过的。克希尔赚的钱我思库克为伯，哈撒韦赚的还多比我为伯克希尔，家同等看到的这是咱们大，都这么讲良多人。

　　了一个题目他当时管理，上迫切性的题目他看到的是社会，以帮帮社会加倍凯旋这个题目管理之后可。期、迫切性的题目那么也能够看到短，题要若何样去管理再有80亿人的问。平素相当好运由于这个国度，好的体例有相当，宇宙该若何离职业情因此你光去教诲这个，走的过于永远的你是没有方法。

　　相当蓄志思的案例商量巴菲特：我思这是一个。发达的游戏礼貌额表是闭于奇迹，的生意的局限况且是咱们，一点不相通每一个都有，己自身的离间性的题目每一个奇迹都有它自，必然的时机存正在不过当然也有。

　　临着少许题目不过咱们也面，兰克林来管理的话这些题目若是由富，若何样去管理我不懂得他会，灭性的军火例如大型毁，些军火之后一朝具有这，顾这个宇宙基础上环，否则是赢家你会思说要，是输家要否则。方感觉汗颜你让让步一，到有云云境况发作的他们以前是不会思。最好的地方当然美国事，年前、两百年前若是你回到一百，牙或者找医师的话若是你光是要拔，酒才不妨拔牙的或者喝威士忌。部的地高洁在中西，去搭马车或者还要。

　　以所，要花很长一段时光要抵达这些劳绩。然当，够有劳绩的少许人你还要有一幼群能，此互坚信赖你们要彼，彼此经受负担每一面都要。上来讲就本职，取比力评判的立场我对每件事件都采，件事件会有题目由于我会看哪，投资要做的事件基础上这即是，些事件有题目了由于我会思哪。

　　正在零售业来讲因此这家公司，力的工夫正在卖巧克，卖瑕瑜常穷困的若是是像批发来。力的行业来讲基础上正在巧克，巧克力他卖的，要付4块5买1/4镑，地方可可粉上扬的相干紧要是由于正在西非这个。

　　季度竣工了一项100亿美元的收购就像巴菲特之条件到的：咱们正在上一。购是符合的有时全面收，股权也能阐述效率有时只买一局限。键是闭，%照旧100%无论咱们持股1，0年、20年思要成为什么样的企业都务必通晓这家公司他日5年、1。摆设这些资产时沃伦和其他人正在，0年来过去6，用云云的形而上学基础上咱们是，会调动的畴昔是不，采用云云的形而上学咱们畴昔照旧会。

　　良多其他人做不到的乔布斯做的东西是，布斯走了之后苹果公司正在乔，相当相当棒的库克是做得。人不妨像乔布斯固然没有任何，立了相当大的修树但库克正在苹果修，发达成这个形式库克不妨把苹果。

　　直以为我一，有钱但没有信用政事人物若是，相当负面的信号那对我来说是。策略方面正在财务，正管理财务赤字的题目美国长久以还没有真，被彻底管理的议题这历来都不是一个。

　　公司来说对付咱们，当大的金额是一笔相，钱是相当大确当时要耗损的。的阐明境况做的事件当时是依据咱们最佳，奇迹的奇迹不过正在公用，比没有那么好了现正在跟以前相。坚信我的话若是你不，加州发作的野火的境况你们本身看一下现正在，社会发作的趋向再有现正在看到的。少许书本再有看，也说到这些书本内中，么境况会是这个形式因此你就通晓为什。

　　该被当成军火来操纵我的成见是营业不应，一起先四壁萧条的国度美国仍旧从250年前，相当紧张的国度其后造成一个。

　　经指导公共巴菲特曾，投资决议时正在做任何，看明了损益表第一件事是，实的数字通晓真。大笔的现金寸头例如咱们现正在有，大的少许资产这也是咱们巨，具有它咱们，样举行分拨终于要怎，常深邃的形而上学这是一个非。举行它的安顿咱们能够随时，地来摆设这些资产不过咱们会更好。招认我，略资产的摆设艺术这是一项所谓的战，不妨度过全盘的穷困期间我会让这些资产的摆设，会寄托任何人况且咱们不，常紧张的哲理投资是一个非，者是依赖任何一方来给咱们供给投资方面的资帮咱们也祈望伯克希尔永久不须要依赖任何银行或。

　　够像我相通好运不是每一面都能，我展现由于，到八岁的工夫若是是正在七，感笑趣的话若是有事件，进入的我会。七年之后你不嗜好不过若是你六到，个地方待得恒久了你就没有方法正在这。嗜好的音笑的话若是你找到一个，连接去听你就会思。率领家的故事就仿佛有一个，常好的故事他创设了非，即是抢手版的音笑他创设的第一个。41年的工夫其后正在19，手上的笑团他把一个，他们的音响相当的好听从无名幼卒到其后展现。我相通好运若是你像，到嗜好、对味的东西的话正在很年青的工夫就不妨找，致力思要去争取我思你会连接，始的薪水是多少不要太忧郁一开。

　　尔的股价下跌一半若是哪天伯克希，而是个时机对我来说反。响应跟我不相通我懂得良多人的，会忧郁但我不。没有激情不是说我，会把握我理性的判别而是股价的动摇不。对价格的评估它不会影响我。

　　对你没什么好感当你让75亿人，度上揄扬本身博得的劳绩而却有3亿人正在某种程。这是对的我不以为，为这明智也不认。实坚信我确，方越是富贵宇宙其他地，不会酿成损害这对咱们并。

　　入了这个市集咱们仍旧进，百亿的投资正在这个市集现正在仍旧投资了约莫两，或者会连接投资我感想今后也，一千亿而不是两百亿我祈望我当初投资了。克希尔正在伯，绩的仇敌界限是业。法能够管理这个题目我不懂得有什么好方。老是告诉我不过查理，题对我有好处具有少许问。断去阐明你只须不，地去谛听然后紧要，行手脚然新进。解了这个题目起码你仍旧了，一下格雷格我现正在问，若何样你感觉？

　　提到忧郁的危险有哪些巴菲特先生就会往往，收购的美国人也往往问寻常，并不是云云他们商讨的，他的事件而是其。要讲的本日，发作了能源危急也许也曾美国，电力再有，各类天然苦难以及自然气和，了良多钱？这些正在18个月之后良多人说你是不是由于这些赚，形都过了全体的情。

　　方法上商量所当时我没有，实质没有这么多其后咱们学到的。巧克力公司买下来了几年之后咱们把这家，rvin根源的公司了这家公司就造成Ma。就举行开采、发达其后Marvin。了一批车辆他又发达，利斯第一场赛车赛获得了印第安纳波，即是他们第一名。他们发现的后视镜也是。正在车子内中当时他们，一面正在车子内中赛车的工夫有两，时的境况之下你再回忆当，做云云的事件良多人都是正在，驾车人咱们的，有人正在生病他们当时，做后视镜的钱由于他们投资，司所做的试验室事件你们展现咱们家公，试验的职业做了良多。

　　们本身的钱做咱们能够做到的事件巴菲特：我思咱们现正在仍旧正在用我，给咱们的钱做笨拙的事件不过咱们不会用您投资，云云的思法咱们要脱离。

　　是长久的相干巴菲特：不光，文明也是跟咱们不相通同时他们的习俗以及。生意的措施对付举行，的体例也有所差异正在全宇宙他们举行。希图举行任何短期的调动因此咱们现正在没有任何的，们的思法这是我。

　　前的这种危险情境咱们并不嗜好目，这种境况之下所以若是正在，会竖起白旗咱们或者就，业内中举行竞赛不会正在这个行。

　　个数字让你商讨一下巴菲特：我跟你讲两。50年19，O的办公室的工夫我刚进入GEIC，险用度是梗概40块钱它的代价均匀一年的保。有少许蜕化当然这会，住正在什么地方取决于你是。要多到两千块钱的话不过现正在你一忽儿，生的一件事件的瑕瑜常容易发。

　　是跟格雷格正在举行疏导他们正在过去一两年都，属于比力多半市的人士因此格雷格·阿贝尔是，跟我不相通他的习性。的代表碰面过几次你跟这5家公司？

　　第四大汽车保障公司）的工夫我第一次去Geico（美国，锁着的门是，门后面是谁我也不懂得。钟之后极度，了谁人人我见到，爆发了极大的影响他其后对我的人生。云云的人时当你碰到，对你的帮帮要记得他们，来能回报他们也要思着将，他们帮帮。记这些朱紫万万不要忘。

　　：没有错巴菲特，经讲过查理曾，除表再举行投资的区块若是要选一个除了证券，或者要买房地产例如去买国债，以赚到良多的钱他感觉我都可。

　　其后讲因此最，日元对付，计的账务规则上我感觉现正在正在会，是账面上的题目对咱们来讲只，的少许区别并没有任何。季度又会改了也许下一个，来岁也会有所蜕化也许下一个月或者。

　　是不会犹疑的这个局限我，事件瑕瑜常紧张的正在人命当中有些，是有德性的有些职业，德性有所贡献你要有符合的。以还长久，多让你感觉很得意的事件你会展现人命当中会有很，特先生所说就像巴菲，真职业的话若是你认，中所嗜好的事件就会展现人命当。是伯克希尔的成员之一相当盼望畴昔看到你。

　　同时与此，变乱之后一朝发作，车的本钱这个修，原的工夫把全盘复，相当的多它的生长。、技巧的相干由于这个市集，科技的产物越来越多现正在汽车操纵的高，元素咱们要商讨这当中有几个。是没有统统的管理我思这个题目还。

　　到目前为止阿吉特：，含咱们的寿险局限正在全部局限当中包，本钱是负2.2咱们的留存金的，能要开释出梗概2.2%的现金这示意说正在留存金的局限咱们可。

　　好运的一个国度咱们瑕瑜常相当，常好运的我也瑕瑜。我感觉因此，的地方出生比不上的正在美国出生是正在其他，样跟你解答我照旧这。

　　尔将统统接收伯克希尔题目32：他日阿贝，摆设的职责网罗资产，会是行为投资人他畴昔的中心，企业运营者的脚色照旧更多地负责？

　　也曾往往跟我讲到的一件事件巴菲特：我现正在盼望的是查理，备进入纺织业咱们以前准，买了一家纺织公司正在新英格兰咱们，七八十年以前这是梗概正在。以告诉公共不过我可，地正在举行变动全宇宙不绝。也许照旧没有变本日作战的游戏。何时光因此任，打棒球的工夫挥了棒之后每一次你若是像一起先，能够打到全垒打是不是每一次都，尔夫球的工夫或者是打高，就能够一杆进洞是不是一敲杆，趣味的工夫这不是那么，都云云发作的不或者每一次。

　　轻的工夫正在我年，车走遍寰宇我常常会开，各类公司去考察。没有投资人相干部当时这些公司普通，CEO亲身招待我因此良多工夫是。们或者不会理我我当时也忧郁他，两个相当整体的题目但我会事先盘算好。

　　iCorp的终于耗损了多少钱巴菲特：咱们不懂得Pacif，情是一定的再有一件事，整体的例子来讲显然显示出来正在，业的局限来讲正在全部公用事，思要去举行升级的良多州目前为止是，式还不错的运营的方。理会告诉你不过像查，有足够的常识正在运营上面要。northwest发作的事件不过咱们看到pacific ，事件额表夸大出来其后又看到一件，加倍夸大咱们看到的事件正在安闲洋西北部的地方。iCorp的题目存正在云尔这个不是直接问Pacif，社会上面的趋向别的还要看到。

　　调的是须要强，少许强大的转型需求现正在美国确实面对。经掉队于当昔人丁和经济的拉长速率咱们美国的电网、高速公道体例都已。这些调动要饱舞，取更强有力的方法美国当局务必采。50个州美国有，同的斟酌体例每个州都有不。二战后就像，了全部修筑业增援接触咱们正在很短时光内发动，率惊人当时效。平期间但和，样的效果要完毕同，容易并不。

　　我思但，是给你最好的创议我现正在祈望的不，这一辈子内中本日若是说，常会发作的低潮是常。然当，能瑕瑜常强大的低潮也许低潮对你来讲可，以告诉公共不过我可，上要仙逝了或者若何样不是说你发作低潮就马。以向你确保有些人我可，不会当场死掉发作了低潮也。了云云的事件但有些人发作，或者一笑了之不行嗤之以鼻。

　　脑细胞中正在你的大，烁明亮的光泽你的回顾会闪，人不相通不过每个，我每一面是差异的我爸爸以前告诉，感觉不太好你现正在也许，己思要的那条道不过会找到自。工夫哪些人跟你最对头你也会找到正在上学的，你举行交说不管是跟，做任何事的工夫或者是要训导你，你额表嗜好你都感觉。

　　工夫有的，己功课的措施两家公司有自，千种的差异体例以至有些人有上。让人感觉惊喜的事件因此这是一个相当，公司正在功课的工夫况且咱们每一家，到下一页还要翻，它的紧张性每一页都有，资最好的配方并带给咱们投。防备地读、防备地看因此每一页你都务必，中你找到了若何样的精华然后告诉我正在每一页之，展现了什么告诉我你。

　　投资到高回报的生意本日公共往往说要，的角度来看普通以血本，个相当相当特别况且罕见的生意保障、家产险、无意险实在是一，作行为担保他日的利得由于必必要有资金运，您的首肯要遵循，取得的这些保障金不过你能够操纵你，规划都能够这么运作况且长久鳞集的血本。以所，来看满堂，常好的生意这是一个非，去买苹果你能够，是一笔不错的生意苹果这项生意实在，持有苹果咱们长久，也都相当好它的阐扬。

　　告诉公共要有耐心格雷格：咱们往往，的工夫不过有，人看到了时机相当有耐心的，正在对你敲门了这些时机仍旧，起先采用手脚你必必要赶速。了某些事件你不要低估。

　　2018年起阿贝尔：从，克希尔旗下的各项生意我起先更深切地通晓伯。知趣当令人敬爱巴菲特自己的知，出贸易形式中或者存正在的危险况且他相当笑于分享：他会指，碰到题目咱们一朝，与他疏导也会实时。

　　们这负2.2%的话巴菲特：若是思到我，票不妨兑现的话若是没有任何支，少许题目了或者就会有。规划奇迹的工夫因此咱们正在这个，同的斟酌的体例实在你要有不，无意摧毁保障是不相通的你这个体例要跟家产和。们相通复造、生长的话若是你没有时机像我，讲这件事件了本日就不会来。

　　常跟我讲查理常，管了太多的事件我即是一手兼，这一辈子内中因此我感觉我，件事件只要五，照旧会这么做我感觉我最终。三百五十亿的工夫正在我现正在有三千，少许真正的瑰宝我祈望不妨找到。某些境况之下也许我能够正在，资五百亿例如说投，够真正对咱们的生意有用率但商洽讨这五百亿是不是能。

　　只去赌场有良多人，教堂的不去，紧张的意见这都瑕瑜常。讲我只须赢的工夫有良多人去赌场，命送酒、送饮料任事职员就拼，受的事件啊这是多享。移到其他区块之中人们用金钱把他转，好的回报而取得更。教堂内中不过正在，托崇奉之地则是人们寄。有3亿多人当前美国拥，得各种景象不足为奇云云的社会组成使，未见前所。

　　些危险会影响到现正在的体例题目21诘问：你感觉哪，断电的话要若何办例如病院必必要，为断电而陨命有些人会因。

　　正在美国尚未统统普及题目17：自愿驾驶。真的落地若是他日，么对待自愿驾驶带来的负担划分、软件题目GEICO的保障生意会受到什么影响？怎，泛的蜕化以及更广？

　　我必必要去投资若是你现正在告诉，钱仍旧太多了由于咱们的。以告诉公共我思我可，告诉我若是你，都要投资五百亿我非得每一次，要这么投资每一年都，最笨拙的事件实在这是一个，们投资的行径这并不是我。

　　不是坏思法这个做法并。人并和他聊极度钟若是你思拜会某个，说什么、你要问什么那你要先思明了你要。极度钟的条款你来设定这，对方来设定而不是让。

　　美国瑕瑜常紧张的再有一件事件对，正在现正在来讲能源策略，变得相当紧张从二战之后都。新启动咱们的造船或者汽车的企业我思咱们现正在能够主动疾速地再重，仍旧寻找了谜底对咱们来讲咱们，的权力必必要起先互投合作来作这些事件即是私家企业和当局。轨造下的策略咱们的民主，少许显而易见发作的事件正在二战岁月咱们也始末了。们做到了当时我，底这些事件是不是能够做到不过当时良多人都不明了到。

　　说的是但我思，正在投资行业之中谁人工夫我父亲，相当好运我真的，是做投资生意的由于我的老爸，去等他沿途吃午饭因此每个周六我会，样做生意看他若何，了良多闭系的册本况且我本身也读。没有读过这些书其他的幼孩都，数字或者讲说话他们只说一说，幸能学到这些不过我相当有。

　　主办Marisa再有本日咱们的，有他是不可的这个大会没，尽显顺手的人他是让这全体。前就有一个思法咱们良多年以，十五年以前了或者仍旧是六，公司之后参加这个，犹如演戏的剧院幼整体他邀请我说参加一个，我是云云的人不过我不感觉，蛮嗜好这个地方的但除此除表我是，是一位祖父了现正在他仍旧，个孩子有了九。

　　一张投影片咱们看最终，股票的添置说到咱们。目前为止本年到，做股票的收购咱们没有任何，们的股票的话若是你买我，到这些金额的你必然会收。有一个新的税金法梗概是一年多前，要付1%梗概是你。投资的公司咱们有少许，害是蛮大的对他们的伤。年的苹果是做得相当棒的像Tim Cook今，元来做这种投资的职业他花了梗概一千亿美。税金也瑕瑜常大的他这当中要缴的。苹果的股票他正在回购，的金额还要多比你当时买，阐扬瑕瑜常好的因此这方面的。

　　个相当好的题目巴菲特：这是一，去几年当中当然正在过，下少许谬误咱们也曾犯，Corp（安闲洋公司）由于买下了Pacifi，0年的事件这是200。r Scott其后Walte，本身自身再有我，是血本投资人咱们三一面，们出错了当时我。己良多的钱咱们用了自，钱展示少许谬误其后展现这个。

　　为止到此，也都说得差不多了我思该说的事件，提问目前为止所收到的题目咱们先请Becky帮咱们。从表洋的地方征求到多少的题目我不懂得她帮咱们从全美各地和，选的少许题目她帮咱们挑。出的题目和现场观多之间咱们会正在Becky提，公共提问瓜代让。风交给Becky现正在咱们把麦克，一个题目并提出第。

　　我感觉由于，本涵盖了环球这些公司基，同贸易的公司况且有五个不，公司来说或者相当大的项目咱们有时会找到对任何片面，度上会取得少许帮帮它们或者正在某种程。帮或者会刷新景象咱们带来的少许帮。不绝推广的相干但那将是一种。不绝地推广这种相干伯克希尔目前照旧会，讲是云云的对日正本。

　　名来自纽约州的护士题目31：行为一，本身争取优秀的医疗保障我花了数年时光致力为。祈望正在第偶然间营救人命咱们懂得医保的境况是，不添置医保正在纽约若是，体例之中正在运转，感觉相当猜疑的有些工夫让人。好奇我很，保健协作终止？商讨到您对价格和长久斟酌的首肯是什么最终导致了您与摩根大通和亚马逊的医疗，国的医疗保障更始吗您商洽讨从新审视美？

　　一个相当不寻常的上风普通咱们正在这个地方有，公司没有方法复造的咱们的成即是别家。好的劳绩发达的话若是你看到比力，盲目地复造不要思要去。咱们的保障业我不会平素说，面简直是有少许相当强大的上风由于我真的以为咱们这个行业里，些题目再有一。刚做了少许告示不过咱们昨天性，跟咱们纠合举行运作William会，保一个相当大的金额他们还会帮咱们承。多人能够做取得的这种职业不是很，定它的代价定位是符合的承保的局限咱们必然要确。

　　旧金山的题目题目5：来自，和阿吉特问沃伦，才干越来越高现正在AI的，越来越穷困要阐释也。样的影响？再有正在血本的摆设局限你感觉对付保障业的才干会有什么，样举行摆设你们要若何？

　　然当，很大的比别人更好的长处大局限的工夫你不会有，有耐心的话不过若是你，有收效就会。些累积的留存金这边咱们再有一，公司像咱们有这么多的利润不过我不以为有任何一家。每一件事件都仍旧是正在奋起直追了阿吉特有增加吗？我思现正在咱们，的局限不妨有利润只须咱们正在承保。不妨映现出来的现金流这个利润的话即是咱们。0年或者100年咱们预期正在他日5，会做其他的事件咱们将会有机。倒霉的承保的年度或者是记录畴昔必然会有哪几年会有相当，诈欺到咱们的留存金了这个工夫咱们就或者要。

　　道的你知，备少许秀给你看有些人会帮你准，般平常的职业而不是做一。下展馆内中的人昨天我去看了一，半幼时的时光梗概看了一个。事件瑕瑜常热诚完全的这些人对咱们公司的，了良多的职业况且他们做，待任何的回馈不过却没有期。良多的盘算他们做了，嗜好他们的职业况且他们相当，是你嗜好的职业你做的事件该当。

　　问我这么难的题目巴菲特：为什么要。来说对我，是个令人猜疑的事件当局的权要体例平素。义市集中正在血本主，组织会“污染”良多权要性的，是说也就，能舒展到其他周围它们的低效果可。更好的统造体例的实在良多编造是有，要精简和抬高效果的空间就连伯克希尔内部也有需。

　　少许状态目前的，统不妨应对这全体咱们有相当好的系，现正在的头寸例如日本，举行统造之中他们也正在符合。正在发作的事件当然全盘现，正在举行相当庄重的体贴每一个季度咱们也都。感觉若何样格雷格你？

　　一个好的题目巴菲特：这是，兰克林讲的话你要思到富，还要厉害他比我。先首，的态度来思若是以他，更好的方法会思出比我。何闭头的行径无叙述到任，懂得良多东西富兰克林发，留给了正在费城的一个地方他以至是他把他的遗产，长的境况下正在倍数增，相当大的一笔金额留下的这笔钱是。沿途坐正在树下若是当时跟他，美国的史乘跟他开发，要遮住他我起码不，何创修美国的根源让他统统去斟酌如。

　　伟大的国度咱们是一个，多的革新人才具有环球最，正在良多组织性题目但咱们也确实存。方出题目了若是有地，会立地发生这些题目不，会缓慢发酵但它们必然。引发和造衡机造处置中当然也有。司里相通就像正在公，司也不或者没有题目哪怕是最凯旋的公。

　　的类型之中正在接头能源，常明了的议题这就成为非。维系原状咱们祈望，各样的能源出台了不过那工夫各式，和自然气紧要是煤。的风力发电场的项目其后做了爱荷华最大，煤炭火力发电厂同时修造三座。爱荷华不过正在，空前绝后的风力发电的项目咱们起先出手举行一项美国，法都瑕瑜常同等的况且公共的少许思，些策略以及根源的职业也合乎咱们国度的一。

　　够做任何的权谋咱们现正在也不行，的策略以及货泉的影响由于受到了闭系国度，会正在咱们的年度财报的工夫阐扬出来的因此这些都是每一个季度以及每一年。然当，道会云云的话若是咱们早知，做少许事件咱们或者会。是但，须看到咱们必，的工夫将会有少许差异的阐扬正在管帐的账簿上这些数字有。有的少许数字咱们体贴正在所，以激起出哪样的长处以及这些数字终于可。

　　解答瑕瑜常容易的阿吉特：这个题目，要进入保障业这个空间这些私募股权公司思，仍旧落空了竞赛力咱们正在这个周围，目前为止做得还相当好不过正在这个地方咱们。区块隔离出来的话若是你要把这全部，其他奇迹隔离出来来看即把家产、无意保障和，产、无意保障奇迹局限这并不属于咱们的财。

　　特：嗯巴菲，得问问格雷格闭于这个我，此全无所闻由于我对，看到的工夫暗暗买下来的也许当时是他正在我没有，问格雷格这个你要。

　　到全盘的货泉上的蜕化巴菲特：咱们现正在看，日币等其他的货泉越发是例如美元和。况和其他的状态是不太相通的我现正在跟公共讲一下日本的状，咱们来讲瑕瑜常相当低廉的有的工夫我感觉某些货泉对，状态之下正在某一个，咱们是不太相通的日元的少许策略跟，良多的证券咱们具有，的表币币值来举行策画确当然这些证券是用国度。

　　我说不过，sberguer的密斯给我打的他的这个电话是一个叫做Ana， Rosser的协作伙伴她说她的丈夫即是Ben，把生意卖给我结果她说首肯，瑕瑜常便宜的况且这个代价，百万的少许资产这个中心再有两，个差异的事项以及九百多，的话云云，能够梗概赚个两百万每一年我思正在税前。

　　少会开会一两次格雷格：一年至，都瑕瑜常好的投资这5家公司每一家，家都瑕瑜常好的投资咱们这五家公司每一。持股的局限这些控股、，年都市连接持有他们的股份咱们畴昔起码50年、60，之间的相干相当好我以为咱们跟他们。

　　力气绝对是须要借帮的巴菲特：联国当局的，40多个或50多个的测试至于你是不是不妨做到通过，质再有国法管辖区的央浼由于到工夫要看事件的本。战的工夫例如正在二，公道体例当时州际，样体例的话若是要修这，协作的话若是没有，会相当慢速率将。力气？然后阐述出它该有的潜力你要怎样诈欺当时全部国度的，不妨保存下来因此当时才，州通过公道贯穿起来让美国45个陆地的，蓄志思的事件这将瑕瑜常。简直有血本我懂得咱们，有少许常识不过必必要，事件给做好云云才智把。

　　得相当精美阿贝尔做。都适合当司理并不是全盘人。人告诉他若何做有的人祈望有；你给他下下令有的人一朝，告退走人他就会，怪他们我不会。尔差异但阿贝，自决性他有，人的创议或协帮也笑于给与他。正的率领者他是一位真。

　　天有这个团队正在这里这即是为什么咱们今，都很顺手因此全体。工夫有的，是对你有利的若是这个事件，再维系耐心你不须要，付下手脚你务必，取手脚起先采。个题目下一。

　　技巨头股票方面题目25：正在科，度股东大会时正在2017年，借钱给这些公司你以为不须要，以买它的股票不过你之所，逊等公司当前具有大方血本是由于像微软、苹果、亚马，进入AI周围并将将资金。问请，于以往相较，面的成见是否有所调动您对这些公司正在资产层？

　　来自芝加哥题目6：我，会构造了此次聚会感激您和实践委员，者分散正在统一屋檐下将各类差异的与会。有相当多的公司伯克希尔旗下，们芝加哥卖热狗的公司当你买过一家公司是我，适合全部公司的投资组合您若何懂得这家公司会？

　　这本书之后等你看完，音讯量相当的多会懂得内中的。几件事件内中有，少许到底的境况她帮咱们搜检了。须要的少许音讯她从地方征求到，作相当的棒她做的工。法给她任何一分钱不过我却没有办，不首肯收由于她，咱们做良多的事件畴昔我还会请她帮。

　　照旧会持保存的立场巴菲特：我思目前我，做任何的步骤我现正在不会再。然当，果看了感觉好的话现正在格雷格他如，做裁夺由他来。经到了边沿任何事件已，从新商讨我会再次。